Golar LNG, el mayor operador independiente del mundo de unidades flotantes de licuefacción de gas natural (FLNG), se encuentra en uno de sus momentos más estratégicos.
En los próximos meses definirá el diseño definitivo y el astillero para su cuarta conversión FLNG, mientras su tercera unidad —el MK II de 3,5 millones de toneladas anuales— avanza sin contratiempos en China y ya tiene destino confirmado en Argentina junto a la veterana Hilli Episeyo.
Con estas dos unidades operando en tándem desde 2027 y 2028, Argentina se convertirá en uno de los exportadores emergentes más relevantes de GNL en América Latina, y Golar consolidará su liderazgo global en soluciones flotantes.
La flota operativa actual de Golar suma 5,15 MTPA: la Hilli Episeyo (2,45 MTPA), que desde 2018 trabaja frente a Camerún y que en julio de 2026 finalizará su contrato actual para ser trasladada y modernizada rumbo a Río Negro; y la Gimi (2,7 MTPA), que desde junio de 2025 produce frente a Mauritania y Senegal para BP bajo un contrato de 20 años que le asegura a Golar cerca de 3.000 millones de dólares de backlog en su participación del 70 %.
A ellas se suma ahora la tercera unidad, el primer FLNG con diseño MK II. Se trata de la conversión del LNG carrier Fuji LNG (construido en 2004, casco esférico Moss y 148.500 m³ de almacenamiento) que se está llevando a cabo en el astillero CIMC Raffles de Yantai, China. El contrato EPC asciende a 1.600 millones de dólares y el presupuesto total del proyecto alcanza los 2.200 millones, incluyendo supervisión, repuestos, contingencias, combustible inicial y viaje al sitio operativo.
Black & Veatch aporta su tecnología de licuefacción PRICO, realiza el diseño detallado de procesos, adquiere todos los equipos topside y acompañará la puesta en marcha. Hasta hoy Golar ya invirtió 300 millones de dólares y el 63% de los ítems de largo plazo están completados o comprometidos. La entrega sigue programada para el cuarto trimestre de 2027.
Esta tercera unidad formará parte de la Fase 2 del proyecto Southern Energy S.A. (SESA), la joint venture creada específicamente para exportar GNL desde Argentina y que integran Pan American Energy, YPF, Pampa Energía, Harbour Energy y Golar LNG. Junto con la Hilli Episeyo (Fase 1), ambas FLNG operarán en proximidad en el Golfo de San Matías, provincia de Río Negro, sumando una capacidad combinada de 5,95 MTPA alimentada directamente con gas de Vaca Muerta. El FID del MK II se alcanzó el 6 de agosto de 2025 y todas las condiciones precedentes quedaron cumplidas el 23 de octubre.
Hasta hoy Golar ya invirtió 300 millones de dólares y el 63% de los ítems de largo plazo están completados o comprometidos en el MKII del proyecto Southern Energy
El contrato de 20 años garantiza a Golar una tarifa fija neta de 400 millones de dólares anuales más un componente variable equivalente al 25 % del excedente por encima de 8 dólares/MMBtu, lo que genera un backlog de 8.000 millones de dólares en EBITDA ajustado solo para esta unidad.
Mientras tanto, la cuarta FLNG está cada vez más cerca de tomar forma. Golar espera recibir en las próximas semanas las ofertas finales de EPC y los cronogramas de entrega de los astilleros interesados. Todo apunta a que replicará el concepto MK II —conversión de otro portagas existente y tecnología PRICO—, manteniendo el costo por tonelada en torno a los 600 dólares que lo han hecho tan competitivo. La compañía conserva una opción abierta en CIMC Raffles para una segunda conversión MK II con entrega en 2028, pero mantiene su disciplina financiera: no avanzará sin un contrato de charter firme y no tendrá más de una unidad sin compromiso comercial al mismo tiempo.
Los números del tercer trimestre de 2025 reflejan la solidez de la estrategia: utilidad neta atribuible de 31 millones de dólares, EBITDA ajustado de 83 millones, posición de caja de 661 millones (antes de la reciente emisión de bonos de octubre) y liquidez total que supera holgadamente los 1.000 millones de dólares. El directorio aprobó un dividendo de 0,25 dólares por acción —pago aproximado el 24 de noviembre— y lanzó un nuevo programa de recompra por 150 millones de dólares.
Cuando la tercera unidad entre en servicio en 2028, Golar habrá elevado su capacidad controlada de licuefacción en casi un 70 %, hasta 8,6 MTPA. Con la cuarta conversión —cuya decisión se tomará en los próximos meses— esa cifra podrá superar cómodamente las 12 MTPA a inicios de la próxima década, consolidando a la compañía noruega como el referente indiscutido del segmento flotante.
Karl Fredrik Staubo, CEO de Golar LNG, lo resumió con claridad al cerrar la conferencia de resultados: “El mercado FLNG nunca ha estado tan activo. Tenemos múltiples contrapartes upstream interesadas, marcos regulatorios que facilitan las exportaciones y una tecnología probada que ofrece la solución más rápida y económica para monetizar reservas varadas. Con la tercera unidad en plena construcción y la cuarta en fase final de definición, estamos en la mejor posición de nuestra historia para seguir creciendo de forma rentable y con riesgo controlado”.