El Gobierno nacional convocó a una Licitación Pública Nacional e Internacional para adjudicar la concesión de generación del Sistema Hidroeléctrico Los Nihuiles y, en el mismo acto, la venta del 100% de las acciones de Hidroelectricidad Mendocina S.A.
El DNU 667/2026, firmado el 27 de julio y publicado al día siguiente, alcanza a los cuatro complejos hidroeléctricos del Cañón del Atuel y se apoya en los artículos 14, 15 y 21 bis de la Ley 15.336, que obligan al Estado nacional a relicitar cada concesión hidroeléctrica vencida. Los bienes y el uso especial de las aguas del río Atuel son de Mendoza; la concesión de generación, de jurisdicción nacional.
El activo llega a la compulsa en el peor momento de su serie.
En 2025 el sistema generó 283 gigavatios hora (GWh) contra 857 GWh en 2024, según los datos que Pampa Energía reporta sobre Hidroeléctrica Los Nihuiles S.A. (HINISA), la sociedad concesionaria saliente de la que controla el 52% del capital de forma directa. El promedio anual entre 1990 y 2025 fue de 767 GWh y el máximo, de 1.250 GWh en 2006. El registro de 2025 es el piso de esos treinta y seis años.
El decreto lo pone en blanco sobre negro. El 11 de enero de 2025, un "aluvión histórico" con un caudal de arrastre de 1.200 metros cúbicos por segundo inundó las centrales Nihuil II y Nihuil III y las dejó fuera de servicio, una situación que el texto declara vigente al día de su dictado. Pampa fechó el temporal, describió daños severos en el Cañón del Atuel y consignó activados los seguros de la póliza de Todo Riesgo Operativo.
Antes del decreto, el 23 de julio, Hidroelectricidad Mendocina presentó una Carta de Solicitud con compromisos irrevocables. Entre ellos, no efectuar reclamo alguno al Estado nacional por el estado de conservación del sistema, y en particular de los complejos II y III, materia que queda en la órbita de competencias de Mendoza. También se comprometió a no invocar como incumplimiento del Estado nacional los cambios que se produzcan en el esquema remuneratorio por la normalización del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM), porque la generación corre por cuenta y riesgo del generador, y a permitir que los interesados en la licitación visiten los perímetros de los complejos.
Quiénes son jugadores del sector y qué entra en el pliego
El mapa de compradores posibles no arranca en cero. La compulsa anterior por activos hidroeléctricos, la de las cuatro represas del Comahue, terminó en manos de grupos locales: Central Puerto se quedó con Piedra del Águila, el consorcio liderado por BML Inversora con El Chocón-Arroyito y Edison Inversiones con Alicurá y Cerros Colorados. AES y Enel salieron del negocio hidroeléctrico argentino en ese mismo movimiento. Edison llegó a Alicurá asociada al Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos, y en los doce meses previos había comprado esa sociedad y la central Potrerillos: es el único de los tres con activos hidroeléctricos en Mendoza.
Del lado saliente, Pampa Energía operó Los Nihuiles a través de HINISA hasta el 26 de julio y conserva el 61% de HIDISA, la concesionaria del Sistema Diamante, que irá a licitación después.
El sistema comprende los diques El Nihuil y Valle Grande, las presas Aisol y Tierras Blancas, las centrales Nihuil I, II y III con sus estaciones transformadoras, obras de toma, túneles aductores y tuberías forzadas, y las líneas de 132 kV y 13,2 kV que las vinculan entre sí y con el Sistema Argentino de Interconexión (SADI).
Abastece la demanda del sur mendocino, en especial de General Alvear y Malargüe. Nihuil IV entra al mismo llamado, de modo que las cuatro centrales pasen a un único régimen: con esa unidad sumada, el complejo alcanza cerca de 290 MW, el 0,7% de la potencia instalada del país y alrededor del 3% del parque hidráulico nacional, que cerró 2025 en 9.639 MW sobre un total de 44.177 MW, según las series oficiales elaboradas con datos de CAMMESA.
Dos jurisdicciones, una adjudicación
Las concesiones provinciales vencieron el 27 de julio y ese mismo día Hidroelectricidad Mendocina asumió la operación, como continuadora de HINISA para los complejos I, II y III y de EMESA S.A.P.E.M. para Nihuil IV, con tope el 31 de diciembre de 2026 o el perfeccionamiento de la licitación. La Secretaría de Energía queda como Autoridad de Aplicación, el Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad (ENRGE) verifica las obligaciones del contrato no asignadas a otros organismos y la Subsecretaría de Energía Eléctrica actúa como veedor.
El procedimiento corre por la plataforma CONTRAT.AR y lo evalúa una comisión ad hoc integrada en partes iguales por el Estado nacional y la Provincia. El artículo 11 fija como condición esencial que la totalidad de los pagos, cánones, contraprestaciones o cualquier otro ingreso derivado de la concesión nacional pertenecerá al Estado nacional. Del lado provincial, el Decreto 1.436 aprobó los pliegos, los anexos y el Data Room. Un artículo más abajo, el decreto prevé qué hacer si la licitación se declara desierta o fracasada: definirlo entre ambas jurisdicciones.
La ecuación del oferente arranca con márgenes finos. HINISA vendió su energía a un precio promedio de u$s 21 por megavatio hora en 2025 y dejó un margen bruto de u$s 3 por megavatio hora antes de amortizaciones y depreciaciones. Sobre esa base habrá que financiar la rehabilitación de dos centrales que llevan más de un año y medio paradas. El sistema vecino todavía espera su turno: en marzo de 2025 el Estado nacional y Mendoza acordaron licitar Nihuiles y Diamante como una sola unidad de negocio, y Diamante terminó prorrogado a HIDISA hasta el 15 de diciembre. Las cuatro represas del Comahue cambiaron de operador en enero tras un proceso que le dejó al Tesoro u$s 706 millones. Falta saber cuánto de ese apetito llega a un complejo que hoy despacha con la mitad de sus centrales.