Apertura de ofertas económicas
La Secretaría de Energía abrió este martes a las 10 los sobres económicos de la licitación por el 50% de la Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica (CITELEC), la sociedad que controla Transener.
Sobre un precio base de u$s 206,2 millones, el consorcio integrado por Edison Energía y Genneia presentó la mejor oferta económica. Las otras dos propuestas eran de Central Puerto y Edenor:
- Edison Transmisión S.A. y Genneia S.A.: u$s 356.174.811,78
- Central Puerto S.A.: u$s 301.000.000
- Edenor S.A.: u$s 230.000.000
La adjudicación está prevista para el mes de mayo, conforme al cronograma establecido, completando una instancia central dentro del proceso de privatización de activos y actividades de Energía Argentina S.A. (ENARSA).
Lo que se adquiere no es Transener directamente, sino el 50% de CITELEC que hasta ahora estaba en manos de ENARSA. CITELEC controla el 52,65% del capital de Transener y la totalidad de las acciones clase A, las que confieren la conducción operativa.
La participación efectiva del nuevo accionista en la transportista es del 26,32% indirecto, en condiciones paritarias con Pampa Energía, que conserva el otro 50% de CITELEC. El holding de Marcelo Mindlin resignó como condición previa al concurso el Derecho de Primera Preferencia y el Derecho de Acompañamiento que retenía desde la privatización original.
El paquete adjudicado incluye además el control indirecto de Transba S.A., la troncal bonaerense que aporta otros 6.228 kilómetros de red, y de Transener Internacional Ltda., con activos de transmisión en Brasil. La concesión vigente sobre los activos físicos —que siguen perteneciendo al Estado— se extiende hasta 2088.
Edison Energía: el operador eléctrico que aceleró en 2025
Edison Energía es la firma que más rápido escaló posiciones en el sector eléctrico local durante el último año. Reúne a los hermanos Patricio y Juan Neuss, al fondo Inverlat (Carlos Giovanelli, Damián Pozzoli, Guillermo Stanley y Federico Salvai, también accionistas de Havanna y Aspro) y a Rubén Cherñajovsky y Luis Galli, del Grupo Newsan.
En los últimos 12 meses, Edison adquirió la Empresa de Distribución de Electricidad de Tucumán (EDET), la Empresa Jujeña de Energía (EJESA), Líneas de Transmisión del Litoral, Cempsa, Edersa y la central Potrerillos. En diciembre, en la subasta por las represas del Comahue, se quedó con Alicurá por u$s 162 millones y con Cerros Colorados por u$s 64,2 millones. Opera estas centrales desde enero. Lo que aporta al consorcio es el track record operativo más reciente sobre activos eléctricos del Estado y una estructura de capital probada en compulsas estatales.
Genneia: la generación renovable entra al transporte
Genneia es la principal generadora de energías renovables del país, con más de 1.500 megavatios (MW) instalados entre parques eólicos y solares. Su capital se reparte entre PointState Argentum Investments (44%), Jorge Brito y la familia Carballo (25%) y Fintech Advisory, del fondo de David Martínez (25%). La compañía no tenía hasta ahora exposición directa al segmento de transporte.
El aporte de Genneia al consorcio es financiero y de balance. La empresa cerró 2025 con flujo recurrente proveniente de contratos de compraventa de energía a largo plazo en dólares, lo que posiciona al consorcio con una base patrimonial sólida frente a las exigencias de inversión que demanda la red. Para Genneia, ingresar a CITELEC implica además exposición directa a la decisión que destrabará la incorporación de su propia generación al despacho.
Lo que se adjudica
El nuevo accionista hereda un activo regulado. La operación de Transener se rige por el Régimen de Calidad y Tarifa (RQT) instituido por el Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE) en su Resolución 305/2025. El esquema fija la tarifa entre mayo de 2025 y abril de 2030 con ajuste mensual indexado a una combinación ponderada de inflación minorista (33% IPC) y mayorista (67% IPIM). Remunera la operación y el mantenimiento de la red existente. No remunera obras nuevas.
La base de capital regulatoria sobre la que se calcula el flujo quedó congelada en el cuadro tarifario aprobado en mayo de 2025. En la práctica, el adjudicatario hereda una remuneración dimensionada contra activos cuya depreciación no se acelera ni por antigüedad ni por nivel de saturación operativa.
La expansión de la red corre por un régimen distinto. El Decreto 921/2025 instituyó un esquema de concesión de obras independiente, donde la inversión, la construcción y el mantenimiento corren por cuenta del adjudicatario, que recupera el capital vía un canon a usuarios beneficiarios.
Las tres obras prioritarias bajo ese régimen suman más de u$s 1.900 millones: AMBA I (más de 500 km, por encima de u$s 1.200 millones), la línea Río Diamante–Charlone–O'Higgins en 500 kilovoltios (kV) y la línea Puerto Madryn–Choele Choel–Bahía Blanca también en 500 kV. Al 28 de abril, ninguno de los tres concursos está lanzado. La separación de regímenes rompe el modelo histórico que durante 30 años asignó operación y expansión al mismo concesionario.
Por qué importa el dato
La red troncal no incorporó obras de alcance nacional desde 2017 y el 35% de sus instalaciones se encuentra al final de su vida útil. Esa saturación es hoy el principal obstáculo para el despacho de la generación renovable en la Patagonia, para la incorporación de la demanda minera del Noroeste argentino (NOA) y para el escalamiento del consumo industrial en el área metropolitana.
La incorporación al directorio de Edison-Genneia define quién opera y quién mantiene esa columna vertebral durante toda la próxima década, en un contexto regulatorio que premia la disponibilidad de la red existente pero no su crecimiento.
Wood Mackenzie identificó en su análisis presentado en el ACORE Policy Forum 2026 una escasez global del 30% en transformadores de potencia, con plazos de entrega promedio cercanos a los 3 años. La consultora ubica al equipamiento crítico de red entre los principales obstáculos del crecimiento eléctrico mundial.
El nuevo accionista de Transener entra al activo con esa restricción global como telón de fondo, sobre una red que necesita reemplazar más de un tercio de sus equipos de extra alta tensión sin que el régimen tarifario reconozca esa inversión.
La compulsa por CITELEC es el segundo gran paso en la desinversión energética de Energía Argentina tras la privatización de las represas hidroeléctricas del Comahue, que ingresó cerca de u$s 700 millones al Tesoro nacional. La adjudicación formal se firma en junio.
ENARSA queda con la decisión pendiente sobre el resto del portfolio: el 80% de Enarsa Patagonia y de Vientos de la Patagonia, el 50% de UTE Escobar, el 65% de Termoeléctrica Manuel Belgrano y el 68,8% de Termoeléctrica José de San Martín.