Entrevista con Shale24
La Bolsa de Comercio de Mendoza (BCM) será organizadora y sede del programa de formación en gestión de riesgo de precios del London Metal Exchange (LME), que se dictará en cinco jornadas presenciales: los días 2, 3 y 4 de noviembre en Mendoza y el 5 y 6 en Buenos Aires.
Según informó la entidad, está dirigido a empresarios y ejecutivos de todo el país que necesitan herramientas para cubrirse frente a la volatilidad de los precios internacionales.
La capacitación estará a cargo de Jorge Dyszel, quien, según la BCM, asesoró a empresas en 15 países de 3 continentes y trabajó durante siete años como consultor del LME, donde estuvo a cargo del programa de formación para países de habla hispana y portuguesa. Consultado por Shale24, explicó por qué considera que el tema llega ahora a la Argentina.
“Argentina está entrando en el mapa del cobre. Cuando un país comienza a producir y abastecer metales, la gestión del riesgo de precios deja de ser un tema exclusivo de los mercados internacionales y se convierte en una cuestión concreta para las empresas locales”, sostuvo. Según planteó, para aprovechar esta oportunidad “no alcanza con producir más”: también es necesario “desarrollar capacidades, profesionalizar la gestión y acercar a las empresas las herramientas que utilizan los mercados internacionales”.
En ese proceso, Dyszel consideró que el rol de la BCM “es estratégico”, porque funciona “como un punto de encuentro entre el sector productivo, el financiero y los mercados”. Agregó que la incorporación de la formación del LME a su agenda “es un ejemplo de esa articulación” y que la propuesta permite acercar conocimientos internacionales a “quienes participan o buscan integrarse a la cadena de valor minera”.
Qué significa cubrirse
Dyszel describió el problema con el ejemplo de un productor de cobre: sabe que tiene reservas de mineral y que el precio fluctúa con mucha volatilidad, pero no sabe cuánto valdrán sus ventas futuras, de las que salen sus costos, el pago de deudas, los intereses y su ganancia.
Según explicó, los clientes suelen fijar el precio de las compras a corto plazo, de modo que, para las ventas con precio desconocido y fecha futura, el productor opera en el mercado de futuros. "Dicho con palabras muy simples, asegura el precio de sus ventas futuras", señaló. A esa operación se la conoce como hedge o “hedgearse”.
Dyszel planteó que “la cobertura no busca ganar, sino saber hoy cuánto se va a ganar, porque elimina la volatilidad y la incertidumbre".
Según Dyszel, asisten traders, tesoreros, gerentes de compras, controllers, personal de gobierno y del sector financiero y, “cada vez más”, directores generales. Lo consideró “una buena señal, porque la decisión de cubrirse es del directorio, no de la mesa”.
Entre los errores que más se repiten, Dyszel mencionó tres. El primero es confundir cobertura con especulación, algo que, según afirmó, es “todo lo contrario”. El segundo es no cubrirse: para el consultor, “eso es especular” y “pone en riesgo la rentabilidad del negocio y el pago de deudas”. El tercero es no contar con una política que defina qué se cubre, cuánto y quién decide.
Qué deben preparar proveedores y mineras
Dyszel indicó que las empresas deben, en primer lugar, entender su exposición: cuántas toneladas, a qué plazo y con qué fórmula de precio pactaron con sus clientes, o estimar lo que pactarán. Luego, necesitan una política de riesgo aprobada por el directorio y una cuenta con un broker del LME, además de conocer el circuito interno que conecta las áreas comercial, de finanzas y de contabilidad. “Por eso siempre recomendamos que esos sectores también asistan”, agregó.
Para la industria minera, remarcó que la cobertura debe pensarse junto con el financiamiento del proyecto, “porque los bancos la suelen exigir”.
También mencionó a los consumidores de cobre, aluminio y otros metales. A su criterio, quien consume un metal cuyo precio sube, en un país con inflación en baja, no puede trasladar el alza de costos a los precios de cables, aleaciones, perfiles de aluminio o automóviles. “Si no hedgea, termina fundiéndose”, advirtió.
Las particularidades del mercado argentino
Al ser consultado por lo que condiciona estas estrategias en el país, Dyszel respondió: “La falta de conocimiento. La falta de Educación”. Del lado de los productores, afirmó que el precio del cobre está hoy por encima de los u$s 14.000 la tonelada, con costos de obtención del concentrado “mucho más bajos”, pero que “el precio puede bajar en cualquier segundo”.
Del lado de los consumidores, sostuvo que, tras décadas de inflación, “cualquier aumento de costos quedaba escondido” y que “eso ya no funciona más”. “No estamos para evangelizar sobre la obligación de hedgear. Estamos para educar. Después, cada operador económico decidirá con más responsabilidad”, concluyó.
El ciclo aborda conceptos como cobertura, futuros, contango y backwardation y volatilidad, tomando como referencia al LME. Se dicta a un valor promocional de lanzamiento y las inscripciones están abiertas en https://inscripcion.bcmdz.com.ar/. Según la BCM, quienes completen el programa recibirán un certificado de finalización del London Metal Exchange. La entidad aclaró que el contenido es exclusivamente educativo y no constituye asesoramiento financiero, de inversión, legal ni impositivo.
“Ser la institución organizadora y sede de esta capacitación en la Argentina es un paso más en nuestro rol de hub de negocios, tanto a nivel local como nacional. No alcanza con producir bien: hay que saber gestionar el riesgo de precios, financiero y de mercado para crecer con solidez”, señalaron desde la gestión de la BCM.