La compañía se hace fuerte en Vaca Muerta
La transformación productiva de YPF hacia un perfil pure shale alcanzó un hito en 2025: el petróleo no convencional representó casi tres cuartas partes de la producción de crudo de la compañía y su lifting cost, es decir el costo de extracción de un barril en Vaca Muerta, es más competitivo que el de la principal cuenca petrolera de Estados Unidos. Así lo destaca un informe de la consultora CRITERIA al que accedió Shale24, que analiza los resultados del cuarto trimestre y del año completo.
YPF cerró diciembre de 2025 con una producción de shale oil de 204 mil barriles por día, un 42% más que un año atrás y por encima de la meta que la propia compañía se había fijado para el ejercicio. En paralelo, los costos de extracción totales cayeron un 44% interanual, hasta los 9,6 dólares por barril equivalente. El dato más llamativo es el del hub de shale en particular: 4,4 dólares por barril, frente a los 4,9 que cuesta producir en la Cuenca Permian de Texas.
En el plano financiero, la consultora mantiene su recomendación de compra sobre la acción de YPF y eleva su precio objetivo a 52 dólares por ADR, lo que implica un potencial de suba del 20% respecto al valor al momento de publicación del informe. El respaldo operativo es un EBITDA ajustado récord de 5.000 millones de dólares en 2025, el más alto de los últimos diez años, pese a que el precio internacional del Brent cayó un 15% durante el año.
El ADR (American Depositary Receipt) es el instrumento con el que YPF cotiza en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker YPF, y equivale a una acción de la compañía.
Producción y variables operativas
La producción no convencional de YPF no sólo batió récords en volumen sino que aceleró el desplazamiento del crudo convencional, que CRITERIA describe como "menos rentable", dentro de la matriz productiva de la compañía.
“La producción de shale oil de YPF alcanzó un hito histórico en diciembre de 2025 al totalizar 204 mil barriles por día (Mbbl/d), lo que representa un crecimiento del 42% interanual y superó el objetivo de 190 Mbbl/d fijado al inicio del año. Durante el 4T25, el crudo no convencional representó el 72% de la producción total de petróleo de la Compañía, consolidando el proceso de reemplazo de la producción convencional menos rentable”, señala el informe.
"En términos de eficiencia operativa, los costos de extracción registraron una reducción estructural significativa. En el 4T25, el lifting cost total cayó un 44% interanual, ubicándose en USD 9,6 por barril equivalente de petróleo (boe). Si se excluyen los activos convencionales ya desinvertidos bajo el Proyecto Andes, el costo proforma a diciembre se situó en USD 7,6 por boe. Cabe destacar el desempeño del hub de shale oil, donde el costo de extracción se mantuvo en niveles de USD 4,4 por boe, superando en competitividad a la Cuenca Permian en EE.UU. (USD 4,9/boe)", consigna el informe.
Finanzas y recomendación de inversión
La pérdida neta de 799 millones de dólares que registró YPF en 2025 no opaca, según CRITERIA, la solidez operativa de la compañía: la consultora la atribuye a factores no recurrentes y la lee en el contexto de un EBITDA récord para la década.
"YPF cerró el año 2025 con un EBITDA ajustado récord de USD 5.000 millones, la cifra más alta de los últimos 10 años y la tercera mayor en la historia de la compañía. Este resultado implica un crecimiento del 8% respecto al 2024, impulsado por el cambio estratégico en la matriz de producción hacia el shale y las eficiencias de costos operativas, describe CRITERIA.
"Es importante destacar que estos elementos no reflejan un deterioro en la capacidad de generación operativa de la Compañía, como lo evidencian el EBITDA de USD 5.000 millones para 2025 y la recuperación del efectivo libre de caja (FCF) positivo en el cuarto trimestre", concluye CRITERIA, que fija un precio objetivo de 52 dólares por ADR y mantiene su recomendación de compra.