Es la primera de cuatro CENCH
El gobierno de Río Negro autorizó la cesión del 13% de la participación de Pan American Energy a la sucursal estadounidense de Continental Resources en el área Loma Guadalosa, la frontera más oriental de Vaca Muerta, mediante el Decreto 447/26 publicado este martes en el Boletín Oficial provincial.
La medida formaliza el primer cierre societario del acuerdo entre PAE y la compañía estadounidense fundada por Harold Hamm, suscripto el 5 de enero de este año, que comprometía la incorporación de Continental a cuatro bloques no convencionales de la petrolera administrada por la familia Bulgheroni en el lado rionegrino de Vaca Muerta.
Una vez cumplida la presentación de la escritura definitiva ante la Autoridad de Aplicación, la titularidad de la concesión quedará reconfigurada de la siguiente manera: Pan American Energy mantiene la operatoría con el 52%, Continental Resources Argentina S.A.U. ingresa con el 13% y Tango Energy Argentina conserva el 35%.
La provincia, a través de la Empresa de Desarrollo Hidrocarburífero Provincial (EDHIPSA), seguirá percibiendo el 2,5% del volumen total de hidrocarburos producidos en la concesión, según el esquema fijado por el Decreto 827/25 que dio origen a la Concesión de Explotación No Convencional de Hidrocaburos (CENCH) en septiembre del año pasado.
La aritmética del swap
El acuerdo anunciado el 5 de enero entre PAE y Continental establecía que la compañía estadounidense adquiriría el 20% de la participación que la operadora poseía en cuatro áreas: Coirón Amargo Sureste, Bandurria Centro y Aguada Cánepa, en Neuquén, y Loma Guadalosa, en Río Negro. La cifra en el decreto rionegrino es del 13%, que es un cambio del acuerdo original sino la misma operación expresada sobre bases distintas.
PAE controlaba el 65% del bloque y Tango ya tenía 35%. Ceder el 20% del propio working interest equivale a transferir 13 puntos del total del área. La operación matemática es directa: 65% x 20% = 13%. El comunicado de enero comunicaba la proporción relativa al paquete que cedía PAE; el decreto provincial registra la fracción absoluta sobre el total. La estructura final del bloque cierra en 100%: 52% + 13% + 35%.
En términos de control operativo, PAE tiene acciones suficientes para conservar las decisiones de capex en el comité del consorcio.
El movimiento repite, con escala menor, el patrón de capital sharing con players estadounidenses que PAE ya tiene comprometido en Bandurria Centro y Coirón Amargo Sureste, los dos próximos bloques pendientes de aprobación en Neuquén.
Continental: del acuerdo al primer cierre
La cesión rionegrina es el primero de los cuatro cierres societarios pendientes del acuerdo de enero. Faltan tres aprobaciones provinciales en Neuquén, sobre Coirón Amargo Sureste, Bandurria Centro y Aguada Cánepa. La provincia que conduce Rolando Figueroa todavía no avanzó con el visto bueno formal, mientras de Alberto Weretilneck lo hizo en menos de cuatro meses desde la firma del entendimiento.
En el intervalo, Continental construyó posición operativa en la Cuenca por dos vías paralelas. El 26 de marzo formalizó la compra a Pluspetrol de Los Toldos I Sur y Pampa de las Yeguas I -su primer cap table propio como operador en territorio neuquino-, y el 2 de abril el CEO Doug Lawler confirmó a Bloomberg el incremento del presupuesto de capital de la compañía para 2026, después de haber paralizado equipos en el Bakken en enero ante un Brent de u$s 59. Con el barril por encima de u$s 110 desde junio, la decisión de Continental de elevar capex se apoya sobre un Brent muy distinto al de enero.
La aspiración de fondo la había anunciado el propio Harold Hamm en enero: «Vaca Muerta será el 5° core asset de Continental Resources a nivel global». Hasta hoy era una declaración. Con la cesión rionegrina formalizada, es por primera vez una participación inscripta en el Boletín Oficial.
El plan de los tres socios consolidados
La concesión es la primera CENCH otorgada por Río Negro, con plazo de 35 años hasta el 4 de agosto de 2060. Abarca 101 kilómetros cuadrados al este de la Cuenca Neuquina, a unos 60 kilómetros de la ciudad de Neuquén y cuenta con recursos prospectivos no convencionales estimados en 48,4 MMBOE.
El plan piloto aprobado contempla una inversión inicial de u$s 36 millones distribuida en dos pozos horizontales de 3.000 metros de rama lateral en la formación Vaca Muerta más un pozo vertical de evaluación.
El cronograma operativo prevé el primer pozo en 2026, el segundo en 2027 y la evaluación de resultados en 2028. De confirmarse el potencial del área, la fase de desarrollo masivo podría escalar hasta 44 pozos horizontales adicionales y una inversión proyectada superior a u$s 1.000 millones.
El cierre societario de mayo deja al consorcio operativo (PAE como operadora, Continental con know-how Bakken y Tango bajo la conducción de Pablo Iuliano, ex CEO de YPF) consolidado a tiempo para el spud del primer horizontal antes del cierre del año.