AmCham Energy Forum 2026
El país exporta hoy alrededor de 350.000 barriles diarios de crudo y la conversación de la industria ya dejó atrás la pregunta geológica. Vista Energy y TotalEnergies, el primer exportador privado de petróleo y el primer productor privado de gas, coincidieron en que la próxima frontera es operativa, financiera e institucional.
La discusión sobre Vaca Muerta se corrió del recurso al costo por barril, al acceso a los mercados y a la estabilidad de las reglas que sostienen el capital. El panel "Vaca Muerta como plataforma exportadora: escala y competitividad global" reunió a Matías Weissel, COO de Vista Energy, y a Sergio Mengoni, director general de Total Austral y Country Chair de TotalEnergies en Argentina, en el AmCham Energy Forum 2026, con la moderación de Julián Guarino, director de Shale24.
El punto de partida: escala consolidada y un techo de 250.000 barriles
Weissel abrió con el balance del trimestre. "Desde Vista realmente tuvimos un segundo trimestre donde consolidamos la adquisición de los activos en Argentina. Eso nos permitió ser una compañía de 156.000 barriles equivalentes día y seguir siendo el productor independiente de crudo más grande de la Argentina", describió. La operación que integró los activos de Equinor cerró en mayo y ya se había reflejado en los registros mensuales de la compañía, que alcanzó en junio su mayor producción histórica.
El ejecutivo encadenó la escala con la capitalización bursátil. "Siendo una compañía pública cotizada en la bolsa de Nueva York ya del año 2019, nos capitaliza un market cap de 7.000 millones de dólares", sostuvo, y detalló el plan de inversión: "Mirando 2027, 2028 tenemos un plan de seguir invirtiendo en el orden de 1.800 millones de dólares por año, en el orden de 100, 110 pozos perforados por año y llegando a valores de producción del orden de los 185.000 barriles día en 2027", con una compañía "en 2030 del orden de 250.000 barriles día".
Sobre esa base definió el problema competitivo. "Hoy estamos exportando el orden de 350.000 barriles de día como país y podemos llegar a 750.000. El recurso es inagotable, pero la realidad también es que cuando vos te enfrentás al mundo, realmente te peleás por mercado, por capital en mercados internacionales, tiene que ser competitivo", planteó, con la referencia obligada: "Típicamente siempre hacemos nuestros benchmarks con lo que es Permian, pero realmente tenemos una carrera interna".
La arena a granel y la mitad del costo logístico
Guarino llevó el intercambio al terreno operativo: cuando se exporta rigen las paridades de exportación y la competencia deja de ser con el mercado interno, de modo que la eficiencia pasa a ser el concepto madre de la discusión. El caso que Weissel eligió para ilustrarla es el de la logística de arena, uno de los rubros de mayor peso en el costo de desarrollo de un pozo no convencional. "Este año tuvimos un hito muy importante en lo que tiene que ver con el modelo de logística de arena. Logramos tener un modelo full wet sand a granel. En enero movimos nuestra planta de lavado en el medio del yacimiento y eso lo que nos permite es mover la arena 100% a granel desde las minas locales hacia el pozo donde está el set de fractura que la bombeamos", explicó.
El resultado que declaró: "Eso nos redujo costos logísticos casi a la mitad, eliminando procesos como es el proceso de secado y teniendo impacto en costo de desarrollo realmente muy grande para lo que es la eficiencia de nuestros pozos". El desarrollo se hizo con equipo propio y proveedores locales e internacionales, y tiene un correlato de propiedad intelectual: "Estamos patentando el sistema".
La lógica de fondo es la de un activo de ciclo corto. "Vaca Muerta es un proyecto que se llama de ciclo corto, por lo cual perforar los pozos lo más rápido posible, ponernos en marcha lo más rápido posible de una manera eficiente es clave", dijo. "La definición de cuán veloces vamos a ser tiene que ver con la capacidad de cuán competentes y eficientes somos, porque competimos por el capital para seguir reinvirtiéndolo".
Del cabotaje regional al Sudeste Asiático
El cambio de mercados fue el segundo eje. "Hasta ahora veníamos exportando el crudo con una dinámica más regional. Hay un cambio de paradigma, nos vamos a lo global", sintetizó Weissel. El detalle: "Veníamos, desde el fin de la pandemia, a la costa oeste de Estados Unidos, Brasil y Chile, a través del oleoducto Trasandino, pero ahora, como Vista particularmente, en los últimos meses hemos logrado colocar cargamentos en Singapur, Australia y Malasia". La llegada del shale oil argentino a destinos asiáticos ya se había registrado en los despachos de Puerto Rosales.
La ventaja de la nueva capacidad portuaria es de tamaño de buque. "Te permite cargar buques tipo VLCC, 2 millones de barriles, que eso te da capacidad de penetrar en mercados como es una refinería de la India, que hasta ahora no lo podíamos hacer porque íbamos con buques tipo Panamax", explicó.
Consultado por Julián Guarino sobre qué elementos del modelo de Vista son trasladables al conjunto de la cuenca, Weissel enumeró tres condiciones: infraestructura, cadena de valor y capital humano. Sobre la segunda fue enfático: "Tenemos que ir trabajando en conjunto porque el partido no está ganado". Sobre la tercera, ubicó la demanda de perfiles técnicos como el cuello de botella que viene: "La demanda de perfiles muy específicos que tiene nuestra industria, desde geólogos, geocientistas, técnicos, ingenieros, va a seguir incrementando y la gente tiene que estar preparada". Valoró ahí la primera camada de egresados del instituto de formación creado por la industria.
El cierre de su intervención apuntó al modo. "Nos involucra a todos: Estado nacional, ambas provincias, provincia de Río Negro, provincia de Neuquén, los municipios, las pymes, las compañías internacionales y las operadoras", enumeró sobre la articulación público privada. "El recurso es casi infinito y tenemos que llevarlo adelante de una forma sostenible".
Sergio Mengoni: "Estamos en el 15, 20% del desarrollo"
Mengoni ubicó a TotalEnergies en el mapa productivo antes del diagnóstico. "Lo que nos caracteriza aquí en el país es, primero, que somos el principal operador de gas del país. Estamos integrados y tenemos una diversificación interesante tanto en Tierra del Fuego, con hoy más de 20 millones de metros cúbicos por día que estamos produciendo, y en Neuquén 16, además de nuestras actividades renovables", describió. La compañía encabeza junto a Tecpetrol y Pluspetrol el ranking de las mayores áreas gasíferas del país.
También puso sobre la mesa una pata menos visible del negocio. "Algo que tal vez no se conoce tanto: a través de nuestro brazo trading participamos muchísimo en la comercialización de líquidos aquí en el país. Somos uno de los principales traders de petróleo", apuntó. La aspiración a 2030 la formuló como continuidad: seguir de primer operador de gas y sostener la posición regional.
El pasaje más filoso llegó cuando Guarino preguntó por los cuellos de botella y por la relación entre infraestructura y acceso al capital. "Aquí hay algo que por ahí tal vez no es políticamente correcto, pero lo voy a decir. Estamos hablando muchísimo de Vaca Muerta y nos creemos que ya estamos, y solamente estamos en el 15, 20% de desarrollo de Vaca Muerta", advirtió. Los números con los que sostuvo el argumento: "Estamos creciendo, sí, estamos en 900.000 barriles por día. Aspiramos a 1,5, 1,7 a 2030. En gas estamos 140, 160 millones, vamos a 260, pero estamos empezando. Tenemos que ahora pasar de este proyecto a la escala".
La metáfora que eligió fue doméstica. "Vieron cuando uno comienza una dieta, los primeros kilitos son los más fáciles, después es donde viene lo más duro", dijo. "Hay que ser consistentes y hay que evitar el efecto rebote".
Cuatro condiciones y una defensa del RIGI
Sergio Mengoni ordenó su respuesta en cuatro puntos. El primero, previsibilidad: "Cuando vamos a buscar capital, lo que nos piden es previsibilidad". El segundo, infraestructura, con balance favorable sobre lo que ya está en marcha. El tercero, acceso a mercados: "Por más que hoy digamos que el petróleo va y se vende, hoy, porque tenemos este problema en Medio Oriente, después hay que fidelizar a los clientes. Necesitamos compañías de trading que realmente tengan acceso a los mercados".
El cuarto lo enlazó con el primero y ahí concentró la advertencia. "Es la confianza, es evitar el efecto rebote. No vengamos con vueltas atrás de lo que estamos instaurando", planteó, y fue directo sobre el régimen de incentivos: "El RIGI, todavía no entiendo cómo se pone en duda la ventaja del RIGI. Sin el RIGI hoy no estaríamos, el crecimiento no estaría. Necesitamos RIGI".
La otra mitad apunta a la carga fiscal y de costos. "Después no tenemos que dar señales negativas. No podemos, por un lado, poner el RIGI y por otro lado agregar impuestos, o que los costos aumenten porque todo el mundo piensa que tiene que sacar una tajada mayor. Estamos empezando", sostuvo. "Ahora tenemos que ser creíbles y seguir hacia la etapa superior, que es donde realmente vamos a entrar en las grandes ligas".
Pymes, franjas etarias y el mercado que queda adentro
Sobre capital humano identificó un hueco generacional. "Creo que hubo una camada en el pasado que la hemos perdido y se empieza a ver un poco en la industria: hay algunas franjas de edad que nos están faltando", observó. De ahí la apuesta al desarrollo local en Neuquén, Tierra del Fuego, Mendoza y Río Negro, y a los proveedores chicos. "Al principio tal vez no serán lo eficientes que queramos, pero es importante que lo vayamos preparando, y es ahí donde tenemos que tomar ese riesgo", afirmó.
El cierre volvió al frente comercial que la conversación pública suele dejar en segundo plano. "Hablamos mucho de petróleo, hablamos mucho de exportación de GNL", planteó, y pidió recordar el mercado regional: "Es bueno que estemos diversificados, que tengamos opciones". El argumento es de cobertura: si el GNL rinde menos o el petróleo baja, la demanda vecina amortigua.
Sobre el gas doméstico marcó distancia respecto de las proyecciones más optimistas que circulan a partir del gas asociado. "Nosotros tenemos unas previsiones un poquito más conservadoras. En cualquiera de los casos, creo que todos nos alineamos en que el gas seco va a seguir haciendo falta", dijo. Y señaló dónde está la demanda pendiente: "Hoy hay mucha demanda insatisfecha en varios lugares del país, si hablamos del norte, y eso puede crear también empleo y nuevas industrias a través del gas que va llegando desde Vaca Muerta".