Vaca Muerta
Se veía venir. La Angostura Sur se convirtió en el bloque que más petróleo aporta a la cuenta propia de YPF en Vaca Muerta.
Mandan los datos. En septiembre produjo 59.012 barriles diarios, según reporte de la Secretaría de Energía. Como la compañía tiene el 100% de la participación en ese bloque, todo ese crudo es de YPF.
Loma Campana por otro lado, produjo en el mismo mes 92.864 barriles diarios y sigue siendo, por lejos, el mayor bloque petrolero de la Argentina. Pero YPF lo desarrolla en sociedad con Chevron, en partes iguales. La porción que corresponde a la petrolera es de unos 46.400 barriles diarios, unos 12.600 menos que La Angostura Sur.
La diferencia entre producción bruta operada y producción atribuible es la clave para leer el portfolio de YPF. El ranking por volumen operado lo encabeza Loma Campana, seguida por La Amarga Chica (84.344 barriles diarios), Bandurria Sur (80.859) y La Angostura Sur.
Cuando se aplica la participación de la compañía, el orden cambia. La Amarga Chica, que YPF comparte al 50% con Vista, le aporta unos 42.200 barriles diarios. La Angostura Sur pasa así al primer lugar entre los desarrollos de la empresa.
El margen es amplio. Para que Loma Campana recuperara el liderazgo en producción propia de YPF, la participación de la petrolera en el bloque tendría que superar el 63,5%.
La razón es histórica. Loma Campana fue el primer desarrollo masivo de Vaca Muerta y nació de la asociación con Chevron firmada en 2013, cuando YPF necesitaba un socio para financiar el piloto del shale. La Angostura Sur es hija de otra etapa: la compañía la desarrolla sola. El propio Marín lo explicó en mayo: "Poseemos el 100 % de la participación accionaria en La Angostura Sur".
Un pozo por cada siete que tiene Loma Campana
El contraste se torna más fuerte cuando se mira cuántos pozos sostienen cada número.
En agosto, Loma Campana produjo 92.451 barriles diarios con 741 pozos petroleros: unos 125 barriles por pozo. En el mismo mes, La Angostura Sur sumó 55.151 barriles diarios con 98 pozos, unos 560 barriles por pozo.
Dentro del desarrollo también hay diferencias. La Angostura Sur I aportó 46.040 barriles diarios con 74 pozos, unos 620 por pozo. La Angostura Sur II sumó 9.111 con 24 pozos, alrededor de 380 por pozo. El grueso del volumen sigue saliendo de la primera concesión.
La comparación con Loma Campana tiene un matiz. Los pozos de La Angostura Sur son jóvenes y están en la etapa de mayor caudal, mientras que Loma Campana carga con más de una década de pozos en declino. Aun así, muestra la escala del cambio: con siete veces menos pozos, el bloque nuevo ya produce el 60% de lo que produce el insignia.
Casi la mitad del crecimiento de YPF
El bloque también se volvió el motor del crecimiento de la compañía. En un año, La Angostura Sur sumó unos 27.900 barriles diarios, un 89,9% más que en septiembre de 2025. Eso equivale a casi la mitad del aumento del shale oil que opera YPF. En el mismo período, Loma Campana creció 7,9%.
La propia compañía lo viene reconociendo ante el mercado. En su reporte del primer trimestre a la SEC, YPF atribuyó el crecimiento secuencial del shale oil al desempeño de La Angostura Sur, que compensó por completo la caída del convencional.
El ritmo reciente es el dato más llamativo. En julio el desarrollo produjo 51.019 barriles diarios. En agosto subió a 55.151 y en septiembre a 59.012: unos 4.000 barriles diarios más por mes durante dos meses seguidos.
Según Marín, La Angostura Sur producía 2.000 barriles diarios un año y medio antes de su presentación de mayo. La meta de la compañía es llevarla a 100.000 barriles diarios, unos 41.000 por encima del nivel actual. Si sostuviera el ritmo de los últimos dos meses, la alcanzaría en unos diez meses. Al ritmo promedio de los últimos doce, le llevaría alrededor de un año y medio. En cualquiera de los dos casos, superaría a Loma Campana también en producción bruta antes de llegar a la meta.
El desarrollo se declara en dos concesiones, aunque YPF las gestiona como una sola unidad. En julio el conjunto ya había superado los 51.000 barriles diarios.
La Angostura Norte, el paso siguiente
La compañía ya está invirtiendo en la expansión. En su reporte del segundo trimestre, YPF incluyó entre sus inversiones las instalaciones de superficie para La Angostura Sur y La Angostura Norte, y anticipó una aceleración de la inversión en shale para la segunda mitad del año. El modelo que llevó al bloque de 2.000 a casi 60.000 barriles empieza a replicarse en el área vecina.
En su exposición en la Bolsa de Comercio de Rosario, Marín usó la comparación entre bloques para mostrar el cambio en la forma de operar de la empresa. "¿Cuánto tardó YPF en ponerlo en 50.000 barriles? Ocho años. ¿Cuánto tardó YPF ahora en ponerlo en 50.000 barriles? Un año y medio", dijo. Agregó que la compañía hoy desarrolla incluso más rápido que en Estados Unidos.
La empresa atribuye el ritmo de La Angostura Sur a un modelo de instalaciones modulares y al monitoreo de cada pozo desde su centro de operaciones en tiempo real.
El dato tiene también una lectura estratégica. Al no compartir la producción, cada barril de La Angostura Sur entra completo en la cuenta de YPF y en los volúmenes que la compañía necesita para cubrir su cuota en el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur, que entraría en operación a comienzos de 2027.