YPF avanza con determinación en su estrategia para convertirse en una referencia internacional del shale oil y gas, centrada en el desarrollo masivo de Vaca Muerta.
El presidente y CEO de la compañía, Horacio Marín, confirmó en declaraciones a la prensa extranjera recientes que mantiene conversaciones informales con dos de las compañías más experimentadas del shale estadounidense: Continental Resources y Devon Energy Corp..
Estos contactos, sin intención inmediata de formalizar acuerdos, responden al interés creciente de operadores independientes de Estados Unidos por diversificar su expertise en formaciones no convencionales fuera de la Cuenca Pérmica, cuya madurez limita nuevas oportunidades de crecimiento.
Marín destacó que Vaca Muerta representa un destino “natural y lógico” para estas empresas: “Les gusta a sus geólogos; es, por lo menos, lo que hablaban informalmente”. La llegada de know-how especializado busca acelerar la transferencia tecnológica, optimizar operaciones y potenciar la escala de producción en la formación patagónica.
Continental Resources y Devon Energy
Continental Resources, propiedad del pionero del fracking Harold Hamm, ya dio pasos concretos en Vaca Muerta. En enero de 2026 firmó un acuerdo con Pan American Energy (PAE) para adquirir intereses no operados en cuatro bloques premium, incluyendo Coirón Amargo Sureste.
Previamente, en noviembre de 2025, había comprado intereses operados en Los Toldos II Oeste a Pluspetrol. Su objetivo declarado es posicionar la formación argentina como su quinto play core, complementando sus activos en Estados Unidos. El CEO Doug Lawler la describió como “uno de los shale plays más compelling del mundo”, lo que genera un efecto demostración clave para atraer más inversores.
Por otro lado, Devon Energy es una de las mayores productoras de shale en EE.UU. con una producción aproximadamente 850.000 barriles diarios equivalentes de petróleo, acordó recientemente la adquisición de Coterra Energy por aproximadamente US$21-58 mil millones, consolidando su liderazgo multi-cuenca con foco en Permian. Las charlas informales con Marín se alinean con la estrategia de firmas de este calibre de explorar basins emergentes de alto potencial como Vaca Muerta para diversificar y sostener crecimiento a largo plazo.
Soporte operativo y financiero para el despegue
Estas conversaciones se enmarcan en un plan integral de transformación que Marín define como fase final de transición en 2026, año que calificó como “clave” para iniciar el verdadero despegue. YPF invirtió US$3.500 millones en upstream durante los 12 meses hasta septiembre de 2025 y proyecta mantener ese nivel de capex anual, incluso en escenarios de Brent a US$55 por barril (el ejecutivo enfatizó que el portafolio está estructurado para resistir precios bajos sin recortes de inversión).
La caja de la compañía se fortaleció con ventas recientes de activos no estratégicos que generaron US$1.000 millones adicionales, sumado a la salida pendiente de Metrogas S.A. En producción, el objetivo inmediato es superar los 200.000 barriles diarios de shale oil en 2026 (desde los 170.000 bpd del tercer trimestre de 2025), con miras a alcanzar aproximadamente 250.000 bpd de crudo propio en el año y producción total de hidrocarburos cercana a 1 millón de barriles equivalentes por día hacia 2030.
Para fines de 2027 (fin del mandato presidencial de Javier Milei), YPF aspira a lograr una rentabilidad operativa equivalente a US$60 por barril, lo que habilitaría el retorno de dividendos tras una década de ausencia. Las acciones de YPF en Nueva York acumulan una suba del 127% desde la asunción de Milei y cotizan alrededor de US$38.
Marco político y competitivo favorable
El Gobierno impulsó la ampliación del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) a la perforación de shale oil (con inversión mínima de u$s600 millones por proyecto), incorporando beneficios fiscales, cambiarios y aduaneros que mejoran la rentabilidad y aceleran el uso de infraestructura de evacuación y exportación. Marín celebró la medida: “Me parece bárbaro para toda la industria”.
En el frente competitivo, YPF prioriza costos bajos para enfrentar eventuales retornos de producción en Venezuela (crudo pesado vs. shale liviano argentino). Paralelamente, avanza el proyecto insignia de GNL junto a Eni y XRG (al menos 12 millones de toneladas anuales, con búsqueda de financiamiento por u$s14.000 millones o más), que podría escalar volúmenes y generar empleo masivo.