Propuesta sin quitas de capital
Generación Mediterránea S.A. (GEMSA), la compañía que concentra el negocio de generación eléctrica del Grupo Albanesi, anunció la finalización exitosa de su reordenamiento financiero integral.
Según informó la firma, el proceso readecuó los plazos de pago a su capacidad real de cumplimiento y puso fin a una situación originada en abril de 2025 por una combinación de factores externos e internos. La reprogramación alcanzó un pasivo cercano a los u$s 1.500 millones en los mercados de capitales nacional e internacional.
El reordenamiento contempló propuestas sin quitas de capital sobre el total del pasivo financiero.
La instrumentación se apoyó en el canje de las obligaciones negociables garantizadas Clase XXXIX con vencimiento en 2031 y de las series no garantizadas por nuevos títulos con vencimiento extendido a 2036, en un esquema que la compañía cerró mediante un acuerdo preventivo extrajudicial (APE), tras no reunir las mayorías requeridas por las cláusulas de acción colectiva.
El cierre se montó sobre hitos previos del proceso. En agosto de 2025, GEMSA había obtenido el consentimiento del 96,35% de los tenedores de las obligaciones negociables emitidas para financiar inversiones en las plantas de Ezeiza, Río Cuarto y Arroyo Seco, por u$s 438,2 millones. En marzo de 2026 firmó además una enmienda sobre una línea de crédito sindicado por u$s 59 millones con un conjunto de ocho bancos, con extensión de vencimientos hasta agosto de 2028.
La estructura societaria también se simplificó: GEMSA absorbió a Central Térmica Roca y a Albanesi Energía, que pasaron a integrar un único perímetro emisor y deudor.
Continuidad operativa e inversiones por u$s 600 millones
A lo largo de todo el proceso, GEMSA mantuvo la operación ininterrumpida de sus centrales al máximo de su disponibilidad de despacho para abastecer al sistema interconectado. Para sostener ese nivel de actividad, la empresa acordó con proveedores estratégicos la continuidad de los mantenimientos y el suministro de repuestos, alineando los planes de intervención con el despacho efectivo. Ese flujo de generación, atado a contratos con Cammesa, fue la columna de caja que permitió ordenar el perfil de vencimientos sin interrumpir el servicio.
En paralelo, la compañía finalizó inversiones críticas por u$s 600 millones. Entre ellas se destacan la puesta en marcha de la Central Térmica de Cogeneración Arroyo Seco, en Santa Fe, y las ampliaciones de las centrales Ezeiza, en Buenos Aires, y Modesto Maranzana, en Córdoba. El conjunto de obras amplió la capacidad efectiva del parque y consolidó la disponibilidad comprometida frente al mercado mayorista.
Las 10 centrales de GEMSA se distribuyen en siete provincias: dos en Buenos Aires, dos en Santa Fe y una en Córdoba, Río Negro, La Rioja, Tucumán y Santiago del Estero. En conjunto suman una capacidad instalada de 1.855 MW, que según la compañía representa casi el 8% de la energía térmica del país. Esa escala convierte al parque en un proveedor relevante de generación de base y respaldo, en particular en los picos de demanda del sistema.
El contrato con Louis Dreyfus y el nuevo marco comercial
En septiembre de 2025, la empresa firmó su primer contrato en el marco de la Resolución 21/25 de la Secretaría de Energía, para la provisión de energía a Louis Dreyfus Company en Timbúes, Santa Fe. El acuerdo abrió un canal de comercialización directa con un gran usuario industrial, en línea con la apertura del mercado eléctrico, y diversificó la base de ingresos más allá de la contratación con el administrador mayorista.
Con la reestructuración cerrada, la finalización de su plan de inversiones y un primer contrato bajo el nuevo esquema comercial, GEMSA encara la etapa siguiente con un perfil de vencimientos reordenado y una estructura de deuda que la compañía considera sostenible. El grupo ratificó su compromiso con una operación eficiente y con el abastecimiento de energía mediante tecnología de última generación, como aporte al desarrollo productivo del país.