Impulso al "Project Vault"
El Banco de Exportación e Importación de los Estados Unidos (EXIM Bank) concretó una modificación clave en su Country Limitation Schedule (CLS), una cláusula que aplica a los países y le marca los límites, que se hace efectiva desde la última semana.
Según pudo saber Shale24, esto representa un cambio sustancial en la política de cobertura para Argentina. En los hechos, esta actualización sustituye al CLS anterior de fines del 2025 y abre formalmente el país a financiamiento exportador estadounidense en plazos de corto y mediano plazo, tanto para el sector público como para el privado, en un contexto de mayor confianza derivado de las reformas macroeconómicas argentinas implementadas desde 2024-2025 —incluyendo superávit fiscal primario sostenido, reducción de la prima de riesgo soberano y avances en acuerdos con el FMI— y del Acuerdo de Comercio e Inversión Recíproco (ARTI) firmado el 5 de febrero de 2026.
Hasta antes de esta revisión, Argentina se encontraba en una posición de cobertura limitada o restringida en el CLS, típica de países con alta percepción de riesgo soberano y no comercial.
Las guías comerciales del Departamento de Comercio de EE.UU. (actualizadas hasta agosto de 2025) advertían explícitamente que las herramientas de EXIM estaban “limitadas” para el mercado argentino debido a la incertidumbre económica, con referencias recurrentes a la nota 13 (que suele implicar restricciones adicionales por riesgo país, requisitos de garantías o cobertura parcial).
En la práctica, esto significaba que la mayoría de las transacciones de mediano plazo —especialmente en el sector público— quedaban fuera de alcance o requerían aprobaciones excepcionales, lo que elevaba significativamente los costos de financiamiento para exportadores estadounidenses y desincentivaba operaciones con plazos diferidos.
Fuentes del sector exportador estadounidense destacaban esta limitación como un obstáculo persistente para el comercio bilateral, agravado por la volatilidad cambiaria y la deuda argentina.
El nuevo CLS-02/26 revierte esa situación de manera precisa y abre cobertura en segmentos clave. Argentina aparece ahora con las siguientes condiciones:
- Sector público:
- Hasta 1 año (corto plazo): Sí (Y).
- De 1 a 7 años (mediano plazo): Sí (Y).
- Más de 7 años (largo plazo): No (N).
- Sector privado:
- Hasta 1 año: Sí (Y).
- De 1 a 7 años: Sí (Y).
- Más de 7 años: No (N).
Las notas asociadas (1 y 13) mantienen las salvaguardas estándar del banco: la cobertura puede estar sujeta a condiciones específicas por comprador o banco emisor (incluyendo porcentajes de cobertura diferenciados según el riesgo percibido), y se aplican las políticas generales de EXIM sobre riesgo soberano, no comercial y requisitos de contenido estadounidense.
Sin embargo, la inclusión explícita de “Y” en los segmentos de mediano plazo (1-7 años) para ambos sectores marca la diferencia fundamental: por primera vez en años recientes, EXIM puede ofrecer productos como garantías de capital de trabajo, seguros de crédito a mediano plazo, créditos al comprador y garantías de préstamos en plazos de hasta siete años (contados desde la fecha de autorización hasta el pago final), sin necesidad de excepciones ad hoc.
Esta apertura habilita a exportadores estadounidenses a estructurar ventas con pagos diferidos de hasta siete años a compradores argentinos —públicos o privados—, transfiriendo al banco oficial de crédito a la exportación gran parte del riesgo comercial y político (incumplimiento, inconvertibilidad cambiaria, expropiación, guerra o disturbios civiles).
El límite estricto en plazos superiores a siete años refleja que persisten ciertas cautelas sobre la sostenibilidad de largo plazo de la deuda argentina, pero el avance es claro y alineado con la estrategia bilateral: reducir barreras al comercio y las inversiones en sectores como maquinaria, vehículos, dispositivos médicos, minería de minerales críticos y energía.
En paralelo, EXIM ha anunciado compromisos significativos para la disponibilidad de fondos en minerales críticos, como parte de una reautorización que eleva su capacidad total de préstamos a u$s205.000 millones (un incremento de u$s70.000 millones respecto a los u$s135.000 millones previos).
De este monto, se destinarán hasta u$s100.000 millones específicamente para asegurar cadenas de suministro aliadas en minerales críticos, energía nuclear y gas natural licuado, integrando el financiamiento exportador con objetivos de seguridad nacional. Esto incluye el Proyect Vault, un stockpile estratégico de minerales críticos con una financiación inicial de u$s12.000 millones (US$10.000 millones en préstamo directo de EXIM, aprobado por su junta directiva el 2 de febrero de 2026, más US$2.000 millones de capital privado), enfocado en hasta 60 minerales clave, con énfasis en elementos de tierras raras, cobalto, cobre y materiales procesados.
Para Argentina, rica en litio y cobre, esto se alinea con el Instrumento Marco para el Fortalecimiento del Suministro en Minería y Procesamiento de Minerales Críticos, firmado el 4 de febrero de 2026, que prioriza inversiones estadounidenses y facilita el acceso a estos fondos a través de mecanismos como el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), con compromisos iniciales de hasta US$14.000 millones en proyectos como El Pachón y MARA.Estos desarrollos en EXIM complementan directamente el ARTI, un pacto que no es un tratado de libre comercio completo, sino un acuerdo focalizado en reciprocidad tarifaria y no arancelaria.
Entre sus detalles clave: Argentina elimina o reduce aranceles en 221 posiciones (incluyendo maquinaria, químicos y vehículos, con cuotas preferenciales para hasta 10.000 vehículos estadounidenses anuales); suprime licencias de importación no automáticas para bienes de EE.UU., reduce gradualmente el impuesto estadístico y elimina formalidades consulares; y reconoce estándares regulatorios estadounidenses en alimentos y sanidad (FDA).
A cambio, EE.UU. elimina aranceles recíprocos en 1.675 productos argentinos (valor estimado: u$s1.013 millones en exportaciones recuperadas), amplía la cuota de carne bovina a 100.000 toneladas anuales (80.000 adicionales en 2026, valoradas en US$800 millones) y revisa aranceles al acero y aluminio bajo la Sección 232. El acuerdo también incluye capítulos sobre propiedad intelectual, comercio digital, procedimientos aduaneros modernos y cooperación en seguridad económica, con un enfoque en minerales críticos que se refuerza con el marco bilateral del 4 de febrero.