Incentivo a la producción
Tras la formalización de la incorporación del segmento upstream (exploración y producción) de hidrocarburos al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) en febrero de este año, ya se presentaron al menos 3 solicitudes de adhesión, por más de u$s12.900 millones, todas en Vaca Muerta.
Pampa Energía: el salto a u$s 4.500 millones para potenciar Rincón de Aranda
Fue el primero en tomar la iniciativa en este segmento. El holding liderado por Marcelo Mindlin planea una inversión de u$s4.500 millones en este yacimiento de shale oil.
Rincón de Aranda es un bloque de 240 km² en la ventana del shale oil de Vaca Muerta. Pampa lo adquirió a mediados de 2023, cuando se lo compró a TotalEnergies, y desde entonces lo convirtió en el mayor desembolso en un único activo de sus 20 años de historia.
En 2025, el bloque mostró un crecimiento del 355% interanual, comenzando el año con una producción de menos de 1.000 barriles diarios y cerrándolo en 17.100. El promedio anual fue de 9.500 barriles diarios, contra 900 en 2024.
En julio de 2025 había presentado una primera solicitud de adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), comprometiendo una inversión de u$s 426 millones. El objetivo contemplaba una Planta Central de Tratamiento (CPF) con capacidad para 45.000 barriles diarios, oleoductos y gasoductos para vincular Rincón de Aranda con los sistemas troncales de la cuenca. Un proyecto relevante, pero circunscripto a lo que el régimen permitía por entonces.
Pero en marzo de 2026 Pampa presentó una nueva solicitud de RIGI para un proyecto más completo para desarrollar Rincón de Aranda, con una inversión estimada en más de u$s 4.500 millones, un número que cubre tanto la infraestructura ya solicitada como la producción misma del bloque.
Tecpetrol: inversiones por u$s 2.400 millones para Los Toldos II Este
La petrolera del Grupo Techint fue la segunda en presentar formalmente una solicitud consolidada para adherir Los Toldos II Este al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), comprometiendo una inversión de u$s 2.400 millones hasta 2028.
Se trata de un proyecto que replica la arquitectura de Fortín de Piedra pero en petróleo, con el objetivo de quintuplicar su producción actual de crudo. El plan contempla la perforación de unos 380 pozos con el objetivo de alcanzar los 70.000 barriles diarios de petróleo, en dos etapas de 35.000 bbl/d cada una.
Ubicado en el cluster norte de Vaca Muerta (cerca de Rincón de los Sauces), el área de Los Toldos II Este tiene 78 kilómetros cuadrados y una historia previa: Tecpetrol tomó el control del bloque a fines de 2016 con la adquisición de Americas Petrogas, que dejaba un único pozo vertical. Entre 2017 y 2021, la compañía realizó estudios en 4 horizontes de navegación y confirmó el potencial geológico. El desarrollo masivo arrancó en 2025. A fines de 2025, la obra registraba un avance general del 33% y los oleoductos, un 40%.
El proyecto contempla una nueva Planta Central de Procesamiento (CPF, del inglés Central Processing Facility), que se construye en módulos. La infraestructura de agua fue dimensionada para soportar hasta 200.000 bbl/d, el doble del volumen actual.
Phoenix: u$s 6.000 millones para desarrollar el borde este de Vaca Muerta
El tercer proyecto presentado es también el más grande del segmento upstream hasta el momento, con una inversión prevista por u$s 6.000 millones. La iniciativa busca cuadruplicar la producción actual de la compañía mediante el desarrollo masivo en Vaca Muerta.
Las concesiones operadas por Phoenix se dividen en dos "hubs" estratégicos: por un lado, está el Hub Neuquén con sus bloques insignia Mata Mora Norte y Mata Mora Sur. El primero es el yacimiento principal y el motor de producción actual de la compañía.
Cuenta con una planta de procesamiento de crudo (CPF) en construcción con capacidad para 40.000 barriles por día, que se estima entrará en operación en mayo de 2026. Mata Mora Sur es un área complementaria en proceso de desarrollo y exploración adyacente a su bloque estrella.
Por otro lado, está el Hub Río Negro, donde cuenta con 2 bloques: Confluencia Norte y Confluencia Sur. El primero es una concesión obtenida en julio de 2023 que marca la expansión de Vaca Muerta hacia el territorio rionegrino. En Confluencia Sur la empresa activó recientemente un "superpozo" de 3.100 barriles diarios, consolidándose como el principal productor de petróleo en la provincia de Río Negro.
En Vaca Muerta, Phoenix Global Resources produce actualmente alrededor de 17.000 barriles diarios, según datos de la propia empresa. El plan contempla un crecimiento del 260% hacia fin de la década, lo que implicaría alcanzar cerca de 79.000 b/d hacia 2030, una tasa de expansión anual de aproximadamente 29% sostenida durante 5 años.
Para escalar la producción, la compañía analiza incorporar un tercer equipo de perforación a los dos que opera actualmente. En Vaca Muerta, un equipo adicional tracciona una cadencia de entre 8 y 12 pozos más por año, con un costo total de perforación, terminación y fractura que oscila entre u$s 8 y u$s 12 millones por pozo. La sola incorporación del tercer equipo representaría un desembolso incremental de entre u$s 80 y u$s 150 millones anuales.
