Se presentó al RIGI
Fortín de Piedra tardó 18 meses en convertirse, entre 2017 y 2019, en el mayor bloque productor de shale gas de Vaca Muerta. Techint Ingeniería y Construcción fue el contratista de la planta central, Tenaris proveyó los tubos, Ternium las chapas. El grupo cerró el circuito por dentro y entregó un desarrollo no convencional que hoy aporta el 16% del gas de Argentina. Ahora, Tecpetrol quiere repetir esa secuencia en petróleo.
La presentación ante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) por u$s 2.400 millones para el bloque Los Toldos II Este, formalizada el viernes 21 de marzo, no es solo una solicitud de beneficios fiscales. Es la confirmación de que el brazo energético de Techint decidió que su próximo gran ciclo está en el crudo.
En este contexto, el CEO de Tecpetrol Ricardo Markous pasó por el CERAWeek 2026. Markous expuso la visión de la firma en una conversación con pares de la industria y representantes de gobiernos sobre inversiones e infraestructura en Latinoamérica. Dicho encuentro fue moderado por el vicepresidente sénior de Energía Global y Asuntos Internacionales de S&P, Carlos Pascual. Allí dio detalles de los próximos pasos de la firma.
El modelo que se traslada
La geometría del proyecto refleja la de Fortín de Piedra con ajustes de escala.
El área de Los Toldos II Este tiene 78 kilómetros cuadrados —frente a los 243 de la formación gasífera— pero apunta a 70.000 barriles diarios (bbl/d) en dos etapas de 35.000 bbl/d cada una. La planta central de procesamiento (CPF, del inglés Central Processing Facility) se construye en módulos, Techint E&C conduce la obra bajo un esquema EPC (Procurement and Construction) en formato open book, y la infraestructura de agua fue dimensionada para soportar hasta 200.000 bbl/d —el doble del objetivo actual.
Ricardo Ferreiro, presidente de Exploración y Producción de Tecpetrol, describió la lógica con precisión: la firma tiene una posición consolidada en gas y busca balancear su portafolio escalando la producción de petróleo hasta cerca de 100.000 bbl/d, sumando Los Toldos II Este y Puesto Parada.
El área tiene historia previa. Tecpetrol tomó el control del bloque a fines de 2016 con la adquisición de Americas Petrogas, que dejaba un único pozo vertical. Entre 2017 y 2021, la compañía realizó estudios en cuatro horizontes de navegación y confirmó el potencial geológico. El desarrollo masivo arrancó en 2025. Al cierre del año pasado, la obra registraba un avance general del 33% y los oleoductos, un 40%.
Qué entra al RIGI y qué no: la ventana que se abre
La solicitud cubre la parte del proyecto que el régimen habilita: infraestructura de procesamiento y evacuación. Eso incluye la CPF, los oleoductos y gasoductos, el sistema de captación de agua y las instalaciones asociadas —un conjunto que concentra alrededor de u$s 1.400 a 1.500 millones del total. La perforación y completación de pozos, que representa el resto de la inversión, queda por fuera.
El beneficio que más pesa en la ecuación no es la reducción impositiva sino la libre disponibilidad de divisas. Con la producción orientada íntegramente a la exportación, el acceso progresivo a los dólares generados por las ventas al exterior es el diferencial que hace viable el modelo de retorno. A eso se suma la estabilidad fiscal y regulatoria por 40 años que garantiza el régimen.
El proyecto necesita dos condiciones para funcionar a escala exportadora: precio sostenido y capacidad de evacuación. Por ahora, ambas se alinean. El barril Brent cotiza por encima de los u$s 100, al cierre de esta nota, impulsado por la escalada en el Estrecho de Ormuz. Y el Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), el oleoducto de 550.000 bbl/d de capacidad que llevará el crudo desde Añelo hasta Sierra Grande, en Río Negro, tiene fecha de operación prevista para el segundo semestre de 2027. Tecpetrol ya ingresó como accionista de ese proyecto.
En ese marco, el cronograma de Los Toldos II Este apunta a que la primera etapa —35.000 bbl/d— esté operativa en el primer trimestre de 2027, con el plateau completo alcanzado pocos meses después, en tiempo simultáneo con la habilitación del VMOS.
Lo que falta confirmar
La solicitud fue presentada y está pendiente de aprobación por parte de la Secretaría de Energía. La empresa ya financió parte de la obra: en octubre del año pasado colocó un bono por u$s 750 millones a una tasa del 7,9%. Pero la compañía advirtió que la volatilidad del precio internacional del crudo podría complejizar el acceso a capital adicional en el tramo final del desarrollo.
El proyecto convierte a Tecpetrol en uno de los grandes protagonistas del shale oil que avanza en la cuenca neuquina. La pregunta que sigue abierta es si el manual de Fortín de Piedra —construir rápido, integrar el grupo, escalar sin pausa— puede replicarse en petróleo con la misma eficiencia que demostró en gas.