Pluspetrol Cuenca Neuquina S.R.L. acordó ceder dos activos no convencionales en la Cuenca Neuquina: su participación del 80% en la Unión Transitoria de Empresas (UTE) Los Toldos I Sur —donde actúa como operador— y su participación del 50% en la concesión de explotación no convencional y de transporte de gas natural de Pampa de las Yeguas I, área que también opera actualmente. El cierre está sujeto a condiciones precedentes, entre ellas la aprobación de la provincia de Neuquén. El precio no fue informado.
En Los Toldos I Sur, los socios que permanecen en la UTE son Tecpetrol con el 10% y Gas y Petróleo del Neuquén con otro 10%. En Pampa de las Yeguas I, el otro 50% que no se mueve está en manos de YPF. La presencia de la petrolera estatal como socia implica que tendrá voz en la designación del operador sustituto y en la negociación del plan de desarrollo con la provincia.
El reordenamiento de Pluspetrol
La operación no sorprende a quienes siguen el portfolio de la compañía. En diciembre de 2024, Pluspetrol cerró la mayor adquisición de su historia: la compra de ExxonMobil Exploration Argentina (ExxonMobil) por u$s 1.750 millones, incorporando de golpe cuatro bloques de Vaca Muerta —Bajo del Choique-La Invernada, Los Toldos I Sur, Los Toldos II Oeste y Pampa de las Yeguas— más el 21,3% del oleoducto Oldelval. Fue la transacción que la consolidó como la principal compañía privada de hidrocarburos de América Latina. Pero casi en simultáneo quedó claro que no todos esos activos encajaban en la estrategia de largo plazo de la firma.
El criterio de selección fue transparente desde el principio: Pluspetrol apostó a maximizar su posición en los bloques de mayor productividad. Bajo del Choique-La Invernada —donde el pozo BdC-10 figura entre los más productivos del mundo en shale oil— y La Calera, en la ventana de gas húmedo, quedaron como activos centrales. Los demás pasaron a la categoría de candidatos a cesión.
El proceso arrancó rápido. En agosto de 2025, Fluxus —brazo petrolero del grupo brasileño J&F— obtuvo la aprobación de Neuquén para los bloques Centenario I, II y Centro. En noviembre, la texana Continental Resources se adjudicó el 90% de Los Toldos II Oeste —decreto provincial 1761/2025—, con lo cual Harold Hamm ingresó formalmente a Vaca Muerta. Un mes después, GeoPark tomó Puesto Silva Oeste y Loma Jarillosa Este por u$s 115 millones. La cesión a JPM Energía S.A. es el último paso de esa secuencia: en menos de quince meses, Pluspetrol completó la salida de cuatro bloques mientras financia su expansión en los dos que realmente le importan.
Quién es el comprador
Según pudo saber Shale24, detrás de la compra está JPM Energía S.A. de capitales estadounidenses. La empresa tiene como presidente a Gustavo Nagel, un ejecutivo con extensa trayectoria en el sector hidrocarburífero neuquino: fue director de Gas y Petróleo del Neuquén (GyP) durante la etapa fundacional del no convencional en la provincia y representó a Neuquén en el directorio de YPF tras la renacionalización de 2012. Nagel estuvo en la mesa cuando se perforó el primer pozo exploratorio propio de GyP en Vaca Muerta, y conoce de primera mano la lógica de asociatividad que rige el ingreso de nuevos operadores en la provincia.
Un patrón que se repite
La entrada de JPM Energía S.A. sigue una lógica que el mercado viene validando: capital internacional con socio local de trayectoria. Es el mismo modelo que usó Fluxus con el equipo de campo de Pluspetrol, el mismo que proyecta Brigham Exploration en sus negociaciones con Neuquén, y el que caracterizó el ingreso de Continental Resources en Los Toldos II Oeste.
El perfil de Nagel importa en este contexto. La aprobación provincial de una cesión en Vaca Muerta no es un trámite administrativo: requiere negociación con el gobierno de Neuquén, acuerdo sobre el plan de inversiones y coordinación con socios preexistentes. Un presidente con vínculos institucionales sólidos en la provincia reduce ese riesgo considerablemente. JPM Energía S.A. no llega a Vaca Muerta como un extraño: llega con un operador que conoce el terreno.
La operación fue notificada el 26 de marzo por Pluspetrol S.A. ante la Comisión Nacional de Valores (CNV), ByMA y A3 Mercados, en cumplimiento de la normativa de Hechos Relevantes.