Plan para desriskear el shale de Río Negro
TanGo Energy Argentina ingresó esta semana al desarrollo no convencional de Vaca Muerta.
El Poder Ejecutivo de Río Negro dictó el Decreto provincial 509/2026, que autorizó la cesión de Vista Energy Argentina a la operadora del 100% de cinco concesiones de explotación: Entre Lomas, Jarilla Quemada, Jagüel de los Machos, 25 de Mayo–Medanito SE y Charco del Palenque. El paquete cedido se completa con tres concesiones de transporte asociadas (gas Entre Lomas, gas Jarilla Quemada y crudo 25 de Mayo–Medanito SE), en los términos del artículo 72 de la Ley 17.319.
El decreto, además, aprobó la reconversión a Concesiones de Explotación No Convencional de Hidrocarburos (CENCH) de Charco del Palenque íntegro, Jarilla Quemada íntegro y un 77% de la superficie del área Entre Lomas, por un plazo de 35 años. El nuevo horizonte de explotación se extiende hasta el 9 de marzo de 2061.
El plan piloto: cuatro pozos en dos años
El esquema aprobado contempla una fase piloto para ejecutarse durante 2027 y 2028.
En Charco del Palenque, TanGo perforará dos pozos horizontales con rama lateral de aproximadamente 2.800 metros. En Jarilla Quemada y en Entre Lomas se perforará, en cada caso, un pozo vertical con posterior desarrollo horizontal. La inversión inicial comprometida asciende a u$s 66 millones, según informó la compañía, y la actividad comenzará en la primera mitad de 2027.
La superficie habilitada para el desarrollo shale supera los 148.300 acres y se localiza en la ventana de petróleo (oil window) de Vaca Muerta, sobre el flanco oriental del play. En caso de que los resultados confirmen el potencial, TanGo estima que las áreas reconvertidas podrían albergar un inventario de hasta 120 pozos a lo largo del plazo de vigencia de las CENCH, sujeto a la aprobación de los planes de desarrollo y a las condiciones técnicas y de mercado.
"Hemos trabajado con mucho profesionalismo junto a nuestros accionistas para diseñar un plan para desriskear el shale de Río Negro. Nos hemos preparado para el desafío y estamos listos para generar valor en la Provincia, Vaca Muerta, la industria y el país", remarcó Pablo Iuliano, CEO de TanGo Energy Argentina, en el comunicado de la firma.
"Nuestra visión, modelo de negocios y la capacidad de nuestra gente, que ha liderado los proyectos más importantes de los últimos 20 años en Argentina, nos impulsan a seguir buscando oportunidades en Vaca Muerta", agregó.
El camino societario: del FOA al Decreto
La operación aprobada esta semana cierra un proceso institucional que arrancó hace tres años.
El 23 de febrero de 2023, Vista y la entonces Petrolera Aconcagua Energía habían suscripto un Acuerdo de Cesión (Farm-Out Agreement o FOA) por el cual la operadora asumía la conducción de los activos convencionales y adquiría la titularidad económica sobre la producción de los yacimientos.
Vista, que conduce Miguel Galuccio, se reservaba en ese acuerdo los derechos económicos sobre la producción no convencional de Vaca Muerta, incluido el derecho a obtener concesiones shale independientes para su desarrollo.
En septiembre de 2025, tras un proceso de reestructuración financiera con adhesión del 96,42% de los acreedores, TanGo Energy, sociedad co-controlada por AR Energy Resources S.A. (afiliada de Trafigura Argentina) y por Vista Argentina, con participación de Iuliano, capitalizó la operadora con u$s 36 millones y tomó el 90% del paquete accionario. La firma pasó a denominarse TanGo Energy Argentinay el ex CEO de YPF asumió la conducción ejecutiva.
El 6 de marzo de 2026 se completó la arquitectura jurídica que habilitó al Decreto provincial. Ese día, TanGo Energy Argentina y Vista firmaron una Enmienda al FOA por la que la cedente ejerció su derecho de cesión anticipada de las concesiones. Como garantía del cumplimiento de las obligaciones de la operadora, la enmienda prevé la constitución de un fideicomiso de garantía (security trust) sobre los créditos de los contratos de comercialización de hidrocarburos.
En la misma fecha, TanGo Energy, el accionista controlante, y Vista Argentina suscribieron un Assignment Agreement por el cual Vista cedió a la sociedad madre el 50% de los Derechos VM sobre los bloques Charco del Palenque, Jarilla Quemada y Entre Lomas Río Negro. Como contraprestación, TanGo Energy S.A.U. asume la obligación de ejecutar los planes piloto sobre Vaca Muerta más un precio relacionado al desarrollo posterior de las concesiones cedidas.
La nueva estructura y la proyección a cinco años
Una vez perfeccionado el cierre del paquete, sujeto a condiciones precedentes, la configuración del activo queda definida en cuatro frentes. La titularidad regulatoria sobre las CENCH corresponderá íntegramente a TanGo Energy Argentina. Los derechos económicos sobre la producción convencional remanente también permanecen en cabeza de la operadora. Los Derechos VM sobre los tres bloques reconvertidos se reparten en partes iguales entre Vista Argentina y TanGo Energy. La operadora actuará como ejecutora de campo del conjunto, incluido el desarrollo no convencional.
Para Vista, la operación cierra un capítulo del modelo operativo que había estrenado en 2023, cuando se enfocó en sus desarrollos shale propios mientras delegaba la gestión de los activos convencionales. Para TanGo, el Decreto consolida su rol como operadora de la totalidad de los bloques cedidos y habilita el potencial desarrollo de 148.300 acres en la ventana del crudo bajo el joint venture societario.
La proyección que TanGo difundió junto con el comunicado apunta a una producción de 60.000 barriles diarios a cinco años. La meta requiere un ramp-up agresivo que excederá la fase piloto y dependerá de la confirmación productiva del primer ciclo de pozos. El crudo del flanco oriental tiene como salida prevista el VMOS Vaca Muerta Oil Sur, el oleoducto de 437 km hacia Punta Colorada cuya entrada en servicio está prevista para fines de 2026.
La segunda CENCH de Río Negro y el procedimiento que se repite
El Decreto 509/2026 es la segunda Concesión de Explotación No Convencional otorgada por la provincia. La primera fue Loma Guadalosa, aprobada por el Decreto 827/2025 en septiembre del año pasado, donde Pan American Energy opera con el 52%, Continental Resources participa con el 13% tras su ingreso de mayo de este año, y TanGo conserva el 35% restante. Ambos decretos comparten doctrina procedimental: cesión bajo el artículo 72 más reconversión bajo el artículo 27 bis de la Ley 17.319, en un mismo acto administrativo.
La provincia ya tiene en secuencia, el otorgamiento de dos CENCH adicionales sobre los bloques Confluencia Norte y Confluencia Sur, operados por Phoenix Global Resources. A marzo de este año, siete pozos shale en Río Negro aportaban 7.750 barriles diarios, una cifra que ya representa cerca del 40% de los 20.500 barriles diarios de la producción petrolera rionegrina.