Mercado petrolero
El Brent perforó este martes los u$s 90 por barril por primera vez desde fines de agosto. El contrato con vencimiento en enero tocó u$s 89,65 en las primeras operaciones y luego volvió a ubicarse apenas por encima de ese nivel, después de haber cerrado el lunes con una caída de 5,85%.
El WTI, referencia de Estados Unidos, llegó a u$s 84,20. Desde el pico de más de u$s 117 de fines de octubre, el crudo acumula una baja de alrededor de 25%, según Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities de Saxo Bank.
La corrección responde al alivio diplomático de los últimos días. El presidente Donald Trump dijo el domingo, en una entrevista televisiva, que una reanudación de los ataques contra Irán era "altamente improbable si Teherán firma un acuerdo muy sólido". El lunes, después de recibir en la Casa Blanca al primer ministro de Qatar, Mohammed bin Abdulrahman Al Thani, aseguró que el conflicto podría terminar “bastante pronto” y que postergará nuevos ataques a pedido de los países de la región. El bloqueo naval estadounidense sobre Ormuz, en cambio, sigue en pie.
La presión vendedora se había acelerado el lunes con una versión que circuló entre los operadores, atribuida a dos fuentes diplomáticas: Irán habría retirado su exigencia de controlar el estrecho y cobrar peajes, y Qatar llevaría a Trump una propuesta aprobada por Teherán para reabrir la vía. El esquema incluiría el levantamiento del bloqueo y el descongelamiento de u$s 8.000 millones iraníes retenidos en Qatar, a cambio del cese de los ataques a la navegación. El secretario de Estado, Marco Rubio, calificó el fin de semana de “escandalosas y ridículas” algunas exigencias iraníes y dijo que las partes están lejos de un avance.
Goldman Sachs estimó en u$s 27 la prima de riesgo que el mercado empezó a devolver
Noureldeen Al Hammoury, jefe de análisis de mercado de Equiti Group, había anticipado el lunes que el Brent podía enfrentar "una presión bajista adicional hacia el rango de u$s 90-95" si la desescalada se sostiene. En menos de 24 horas, el crudo llegó al extremo inferior de esa banda.
La lectura coincide con el análisis de Daan Struyven, codirector global de investigación de materias primas de Goldman Sachs, que a fines de octubre estimó en unos u$s 27 por barril la prima de riesgo geopolítico incorporada al Brent, cuando el crudo rondaba los u$s 118. Los estrategas de ING Ewa Manthey y Warren Patterson escribieron este martes que el mercado sigue devolviendo parte de esa prima a medida que crecen las expectativas de desescalada.
Amrita Sen, fundadora de la consultora Energy Aspects, había advertido a fines de octubre que los futuros son cada vez menos confiables como indicador de la oferta y la demanda reales, porque la presión de Washington para bajar los precios redujo la participación de los operadores. En ese análisis citó datos de la firma satelital Kayrros, según los cuales las reservas mundiales cayeron unos 650 millones de barriles desde el inicio del conflicto.
El gasoil seguirá caro y por Ormuz pasó un solo buque registrado el 1° de noviembre
En los combustibles refinados, la presión sigue. Martijn Rats y Charlotte Firkins, analistas de Morgan Stanley, advirtieron en octubre que ese mercado seguirá ajustado hasta mediados de 2027, incluso si ceden las interrupciones por la guerra, porque las refinerías postergaron mantenimientos que no pueden demorar indefinidamente. Las paradas programadas sumarán 3,4 millones de barriles diarios hacia el segundo trimestre de 2027. Hansen apuntó este martes en la misma dirección: los flujos de crudo casi volvieron a niveles previos a la guerra, mientras el GNL y los productos refinados siguen restringidos, lo que mantiene caro sobre todo al gasoil.
En el estrecho, la situación física cambió poco a más de 250 días del inicio del conflicto, el 28 de febrero. La plataforma PortWatch del Fondo Monetario Internacional (FMI) registró un solo tránsito comercial el 1° de noviembre, frente a una línea de base de unos 85 buques diarios antes de la crisis. La cifra mide los cruces que detecta el sistema de identificación automática (AIS): por el corredor que custodia la Marina estadounidense pasaron unos 30 buques diarios entre el 5 y el 7 de noviembre, muchos con los transpondedores apagados, según el centro de Cooperación y Orientación Naval para el Transporte Marítimo (NCAGS).
El fin de semana dejó nuevos incidentes. La Guardia Revolucionaria iraní afirmó que el domingo tres petroleros explotaron y se incendiaron en el estrecho tras violar las regulaciones iraníes y usar rutas no autorizadas. Del otro lado, el Comando Central de Estados Unidos (CENTCOM) confirmó que sus fuerzas atacaron a un buque comercial que intentó romper el bloqueo.
Con ese cuadro, el seguro sigue caro. En octubre, la prima adicional por riesgo de guerra para petroleros que cruzan Ormuz se ubicaba entre 6% y 10% del valor del casco, frente a 0,25% antes del conflicto, según Marcus Baker, jefe global del área marítima de la corredora Marsh. Para un buque de u$s 100 millones, eso equivale a entre u$s 6 millones y u$s 10 millones por tránsito, contra unos u$s 250.000 previos.
Para Gregory Brew, analista senior de Eurasia Group, es poco probable que el Brent baje de u$s 90 sin señales más duraderas de desescalada y un acuerdo entre Washington y Teherán, con Irán todavía atacando buques en el estrecho. Este martes, el crudo perforó ese umbral durante la mañana y volvió a cotizar por encima.