Luz verde
Aprobó. El Comité Evaluador del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) dio luz verde este jueves al proyecto de ampliación del Gasoducto Perito Moreno, presentado por Transportadora de Gas del Sur (TGS). El anuncio lo realizó el ministro de Economía, Luis Caputo, y corresponde a una inversión de u$s 700 millones distribuida en dos componentes: u$s 500 millones bajo régimen de iniciativa privada y u$s 200 millones complementarios en el sistema regulado de la transportista. Las obras sumarán 14 millones de metros cúbicos diarios adicionales al transporte de gas desde Vaca Muerta antes del invierno de 2027.
La aprobación cierra el primer trayecto completo del esquema iniciativa privada bajo RIGI en transporte de gas. TGS presentó la Iniciativa Privada de Ampliación del Sistema de Transporte de Gas Argentino (IPASTGA) al Ministerio de Economía en junio de 2024. El primer hito formal llegó el 26 de noviembre de ese año, cuando el Poder Ejecutivo dispuso a través del Decreto 1060/2024 la Declaración de Interés Público Nacional del proyecto y autorizó al Ministerio a llevar adelante un concurso público nacional e internacional.
En diciembre de 2024 la transportista inscribió TGS S.A. Sucursal Dedicada 1, el primer Vehículo de Proyecto Único (VPU) de los previstos en la Ley Bases 27.742. Tres meses más tarde, la Resolución 169/25 del Ministerio de Economía estableció los lineamientos del concurso, que se canalizó a través de Energía Argentina S.A. (Enarsa) como concedente del ducto. La adjudicación se formalizó en octubre de 2025 mediante la Resolución 397/2025, que designó a TGS como única oferente con una propuesta calificada como técnicamente solvente y económicamente conveniente. La oferta económica fijó una tarifa de USD 0,69 por MMBTU sin IVA, único valor que la empresa percibirá durante el plazo de disposición de la capacidad incremental para recuperar la inversión, financiar la operación y obtener su retorno.
Detalles técnicos del proyecto
La obra interviene el Tramo I del Perito Moreno (ex Néstor Kirchner), un ducto troncal de 573 km y 36 pulgadas de diámetro que conecta Tratayén (Neuquén) con Salliqueló (Buenos Aires) y que actualmente transporta hasta 21 MMm³/d. La ampliación se descompone en dos sistemas con marcos regulatorios diferenciados.
El componente bajo RIGI, valuado en u$s 500 millones, contempla la instalación de tres plantas compresoras con 90.000 HP a lo largo de la traza, lo que permitirá sumar 14 MMm³/d a la capacidad existente y llevar el sistema a un total de 35 MMm³/d. De ese volumen incremental, 12 millones de metros cúbicos diarios se destinarán al anillo del Gran Buenos Aires y los 2 MMm³/d restantes al polo industrial y portuario de Bahía Blanca, según detalló el CEO de TGS, Oscar Sardi, durante la sesión de open season cerrada en marzo.
El componente complementario, por u$s 200 millones, se ejecuta dentro del sistema regulado de TGS bajo los términos de su licencia, sin pasar por el RIGI. Comprende una quinta planta compresora con 15.000 HP en la interconexión Salliqueló–Mercedes y un loop de gasoducto paralelo que extiende el alcance del gas adicional hasta el área metropolitana, para luego ser transferido al sistema de TGN hacia el Litoral.
El plazo de ejecución estimado por la compañía es de 45 meses, con habilitación operativa proyectada antes del invierno de 2027. El proceso de open season que la empresa cerró en marzo recibió pedidos de capacidad por 32 MMm³/d, casi el triple del volumen ofertado, distribuidos entre productores, comercializadores, industrias, generadores y distribuidoras.
La mecánica financiera y el efecto sobre la cadena upstream
El esquema combina tres mecanismos. Por un lado, el RIGI otorga estabilidad fiscal y cambiaria por 30 años, exenciones aduaneras a la importación de bienes de capital y un régimen tributario con alícuotas reducidas de Ganancias. Por otro, Enarsa cede a TGS la capacidad de transporte resultante de la ampliación, mientras que Cammesa renuncia a la prioridad de uso de esa capacidad para la generación eléctrica. La transportista, a su vez, renuncia a percibir honorarios y gastos por la formulación de la iniciativa privada.
El impacto aguas arriba está cuantificado por la propia empresa. Sostener el volumen incremental de 14 MMm³/d en boca de pozo demandará la perforación estimada de 20 nuevos pozos en Vaca Muerta y aproximadamente u$s 450 millones adicionales en instalaciones de acondicionamiento y producción. La sustitución de GNL importado y gasoil durante los 90 a 100 días de pico invernal generaría, según las estimaciones oficiales presentadas en el expediente, un ahorro fiscal del orden de u$s 500 millones anuales y un beneficio sobre la balanza comercial superior a u$s 700 millones por año.
El primer caso testigo del modelo
La aprobación del Comité Evaluador transforma al Perito Moreno en el primer caso completo del esquema iniciativa privada con RIGI sin financiamiento estatal en transporte de gas en más de dos décadas. La consultora Wood Mackenzie ya había identificado al RIGI como un marco crítico para la atracción de capital extranjero a la industria, al señalar que la estabilidad tributaria y las exenciones aduaneras del régimen son condiciones esenciales para las decisiones de inversión a gran escala en el mapa de proyectos en evaluación.
Queda pendiente el Tramo II del Perito Moreno, entre Salliqueló y San Jerónimo (Santa Fe), cuya construcción se estima en u$s 2.500 millones y que aún no tiene adjudicatario. Es el tramo que permitiría que el gas adicional llegue al Litoral y al Norte argentino sin estrangulamientos. Por ahora, el flujo incremental se queda en el anillo del Gran Buenos Aires y en el polo de Bahía Blanca.