Guerra en Medio Oriente
Irán ejecutó hoy lo que había anunciado semanas atrás. Misiles balísticos y drones del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) impactaron la Ciudad Industrial de Al Jubail, en la Provincia Oriental de Arabia Saudita, desencadenando grandes incendios en instalaciones de SABIC, la mayor petroquímica del reino. El ataque fue confirmado por Drop Site News citando imágenes difundidas por Fars News, agencia afiliada al IRGC.
El 18 de marzo, tras el ataque israelí-estadounidense sobre el campo de gas iraní South Pars, el IRGC publicó una lista de objetivos formales con nombres y coordenadas: la refinería SAMREF en Yanbu, el Complejo Petroquímico de Al Jubail, el campo de gas Al Hosn en los Emiratos Árabes Unidos, y Ras Laffan y Mesaieed en Qatar. Con el Estrecho de Ormuz cerrado desde mediados de marzo y 35 países ya planificando su reapertura sin contar con Estados Unidos, Irán ejecutó hoy la amenaza sobre el objetivo saudita.
Qué hay en Al Jubail
La Ciudad Industrial de Al Jubail es la mayor concentración de infraestructura petroquímica del planeta. Sus más de 60 millones de toneladas anuales de capacidad instalada representan entre el 6 y el 8% de la producción petroquímica global. En su interior operan SABIC —con participación de ExxonMobil en varias plantas—, Sadara Chemical —la JV de u$s 20.000 millones entre Saudi Aramco (65%) y Dow (35%), que había cerrado producción el 31 de marzo por disrupción en sus cadenas de suministro— y el proyecto Amiral, JV de Aramco y TotalEnergies actualmente en construcción.
Sadara opera un cracker de etileno de 1,5 millones de toneladas anuales y produce más de un millón de toneladas de polietileno, además de óxido de propileno, glicoles y aminas. SABIC ya había declarado fuerza mayor sobre etanolaminas, MEG/DEG, estireno y metanol desde el 26-27 de marzo. Al Jubail ya ardía en los balances antes de arder en los mapas.
El mapa de precios antes del impacto
El Brent cotizaba alrededor de u$s 110/barril esta mañana, con una suba acumulada de casi el 80% en lo que va de 2026. El WTI operaba cerca de u$s 112-113. Bloomberg reportó esta semana que el precio del barril físico en el mercado spot había superado niveles no vistos desde 2008, reflejando la tightness aguda en la oferta inmediata.
Goldman Sachs describió el cuadro en su nota del 23 de marzo como el "mayor shock de oferta en la historia del modelado" de la firma. Su analista Daan Struyven elevó la proyección de Brent promedio 2026 a u$s 85/barril y prevé que el crudo promedié u$s 115 en abril antes de retroceder a u$s 80 a fin de año bajo el escenario base de seis semanas de disrupción en el Estrecho. En paralelo, el banco trazó un escenario de riesgo donde una disrupción prolongada llevaría los precios por encima del récord histórico de 2008. Ese escenario se construyó antes del ataque de hoy sobre Jubail.
S&P Global CERA proyecta Brent promedio u$s 125/barril en abril. El crack spread de nafta en Asia trepó de u$s 68 por tonelada métrica sobre el Brent en febrero a u$s 190/TM en marzo. BloombergNEF estima que el 30% del suministro global de etileno podría verse afectado por la acumulación de disrupciones en el Golfo. Hoy mismo, Saudi Aramco elevó el precio de su crudo Arab Light para Asia a un premio récord de u$s 19,50/barril sobre el benchmark de referencia.
El CEO de Saudi Aramco, Amin Nasser, anticipó en la presentación de resultados de la compañía que el mundo enfrentaría "consecuencias catastróficas" si la interrupción del flujo por el Estrecho se prolongaba. Las pérdidas de producción en Medio Oriente corren hoy en 11 millones de barriles diarios, con un pico proyectado de 17 millones antes de cualquier recuperación.
Las voces de hoy
El bombardeo a Al Jubail ocurre en un momento de señales cruzadas. El domingo 5 de abril, Pakistán entregó a Washington y Teherán una propuesta de alto el fuego de 45 días con apoyo de Qatar y Suiza. Los futuros del Brent habían retrocedido a cerca de u$s 109 sobre esa expectativa. El ataque de hoy los volvió a empujar al alza: el WTI superó u$s 113 tras las declaraciones del presidente Donald Trump, que señaló que Irán podría "ser tomado fuera" el martes por la noche.
El daño ya excede los mercados de commodities. Analistas de JPMorgan advirtieron hoy que países del sur y sudeste asiático —Bangladesh, Sri Lanka, Pakistán, Indonesia y Filipinas— registran "escasez directa, cierres de refinerías, vuelos reducidos, clases remotas, declaraciones de emergencia y destrucción de demanda visible". Australia reportó escasez de gasoil. Según datos de Kpler citados por Bloomberg, alrededor de 50 buques metaneros utilizados por Qatar para sus exportaciones de GNL permanecen inactivos en puertos asiáticos.
Morgan Stanley advirtió en reportes recientes que el shock del petróleo es tanto un problema de carteras como de commodities: precios sostenidos por encima de u$s 100 podrían hacer que acciones y bonos se muevan en la misma dirección simultáneamente, dificultando la diversificación en el momento más inoportuno. Wolfe Research, a través de su analista Tobin Marcus, mantiene escepticismo sobre un avance diplomático real con Irán en el plazo inmediato.
Joseph McDonnell, analista de Energy Aspects, anticipó a Bloomberg que los cierres de plantas petroquímicas en el Golfo son un proceso recién iniciado: “veremos más cierres por las mismas razones.”
La guerra de infraestructura no afecta solo al petróleo. El complejo de Ras Laffan en Qatar —responsable de aproximadamente el 20% del suministro global de GNL— opera bajo fuerza mayor desde el 18-19 de marzo. Goldman Sachs revisó su proyección de gas europeo TTF para el segundo trimestre de 2026 a €63/MWh desde €45, con riesgo de superar los €100/MWh si la disrupción se extiende más de dos meses. Javier Blas advirtió en CERAWeek que el mundo no tiene instrumentos para compensar la pérdida del Estrecho de Ormuz durante meses.