Entrevista con Shale24
Luciano Fucello es country manager de NCS Multistage y miembro fundador de la Fundación Contactos Energéticos. Desde ese lugar sigue de cerca el pulso del fracking en Vaca Muerta y es una de las voces más informadas sobre la dinámica operativa y comercial de la formación.
En esta entrevista con Shale24, Fucello analiza el estado actual de la actividad, el impacto del conflicto en Medio Oriente, el acuerdo YPF-Halliburton, la presión sobre los precios de los servicios y el corrimiento hacia los proyectos de gas.
- ¿Cuál es el escenario del fracking en Vaca Muerta? ¿Qué estás viendo para 2026?
- Están como pasando muchas cosas a la vez. A finales del año pasado habíamos hecho un relevamiento, de todas las operadoras y empresas de servicio, y calculamos 28.000 etapas de fractura, que son 2350 etapas por mes. Eso es lo que venimos viendo en el primer trimestre de este año. Y en abril y mayo se viene ajustando a ese número, pero el promedio es el mismo. En ese sentido, viene como un relojito y exactamente lo que se esperaba. Y va a acelerar más de acá a octubre porque, y es así históricamente, las empresas quieren terminar el tercer trimestre, cuando tienen que dar los resultados en la bolsa siempre en el pico máximo, y porque después viene el cuarto trimestre con el cierre de año. Los números después de octubre parece que se termina el mundo, pero después de haber hecho un año espectacular. Eso es lo que se espera.
- ¿Qué impacto tuvo la guerra en Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz?
- Con los precios altos de petróleo que provocó el conflicto en Medio Oriente, en Vaca Muerta nadie quiere parar de producir y se busca tener el máximo de producción posible para aportar. Pero también en el segmento del gas: la actividad en gas pasó de ser un 15% del total del fracking de Vaca Muerta al 85%. Por lo he hablado con consultores y operadoras, se debe en parte a que la actividad en petróleo está densamente poblada de pozos que, para fracturar y terminar, tenés que parar una cantidad enorme de pozos alrededor. Entonces, nadie quiere hacer ese parate de los pozos alrededor. Entonces, vamos a tratar de producir lo más parejo y máximo posible sin parar los pozos de petróleo y reactivemos, o adelantemos, proyectos de gas que están dando vuelta. En la industria dicen que los precios tienen que estar como si el petróleo estuviera a u$s 45. Esa presión es a nivel global donde las empresas de servicio y logística viven en ese mundo de u$s 45.
- El fracking es uno de los servicios más importantes y, al mismo tiempo, costosos para los pozos horizontales. ¿Qué se está haciendo en eficiencia y qué se viene?
- Ahí tenés la búsqueda de la eficiencia, que aumentó un 40% gracias al Dual Frac -la fractura de dos pozos cercanos al mismo tiempo con el mismo set-. El convenio de YPF dándole el 100% a Halliburton es un hito para la actividad en Vaca Muerta, porque se viene con una visión de eficiencia tremenda: yo creo que este acuerdo derribó los precios, cercanos a los que se maneja a Permian. A su vez hizo traer equipos de fractura y se viene el set eléctrico, que es mitad eléctrico y mitad diésel, una especie de híbrido, pero va a contar con bombas eléctricas.
- ¿Qué impacto va a tener ese acuerdo en el resto de los jugadores del mercado?
- La eficiencia, que es lo que se busca, te impacta en algunos insumos como agua, arena o diesel donde hacés más con lo mismo que consimías antes. O sea, el que alquilaba el generador eléctrico por un mes, lo va a seguir alquilando por un mes; pero el que te proveía tráiler-vivienda no la va a ver pasar. Y también se va a ver una caída muy fuerte en los precios. Hoy sobran equipos de fractura y todo eso se hace sentir en la en la cadena de valor.
- ¿Cuántos sets hay disponibles en Vaca Muerta y cuántos están activos?
- En total hay 15, pero en actividad hay 13. Hoy hay más sets de los que se necesitan; o podemos decir que estamos adelantados en el tiempo: que estos sets de acá a un año o dos nos van a quedar cortos. Como consecuencia, hay muchos “saltando por un bizcocho” y los grandes ganadores están en el primer y segundo anillo. La Provincia, Neuquén, está haciendo una buena gestión y su rol es acompañar lo que está pasando, no obstante es ganadora casi sin hacer nada, sólo teniendo la roca debajo. Después las operadoras, que vienen con u$s 100 dólares de barril; mientras que las empresas de servicio y de logística están en un escenario, o tienen que trabajar en un escenario, donde el barril cuesta u$s 45 dólares. Las operadoras dicen que esto es cíclico y que no pueden parar, el proveedor tiene que bajar el precio.
- Además, en los últimos dos o tres años se hizo más presente la premisa de que Vaca Muerta tenía servicios más caros que Permian, superiores al 30%.
- Es una narrativa que se contagió y las operadoras están duras en esa posición. Tienen cierto poder y lo están ejerciendo. Yo tuve en mis manos los estudios donde se habla del 30% y lo que hacen las consultoras es analizar la lista de precios que tienen y las comparan con las de Estados Unidos. Es un trabajo muy grande porque tienen que uniformizar lo que están comparando, por caso una obra de mantenimiento de una torre, de cuántos metros, si está en el desierto o en la nieve. Y lo que vieron es que dentro de esa lista de precios algunos ítems estaban 30% más arriba, pero otros estaban iguales. Entonces, se agarran de eso, que acá está más caro, pero no te dicen que es el total. Entonces, tomaron una foto donde los precios que están bajos no van a subir y los que están altos los van a llevar al precio que está en Estados Unidos. Esa es la metodología que impacta en una industria que estaba desordenada. En las listas de precios capaz que un ítem estaba caro y otro barato, entonces compensaban. Hoy no, hoy tenés que mirar ítem por ítem y el P&L (profit and loss) está por ítem. Cambió eso y ahí Horacio Marín (presidente y CEO de YPF) lo puso bien en palabras cuando dijo que tiene que ser como la industria automotriz, donde una rueda vale lo que vale en todo el mundo. Es toda una transformación comercial y de cómo se maneja la industria. Una industria, reitero, que históricamente fue desordenada en eso.
- O sea, ¿nos conviene realmente traer un set de fractura eléctrico? ¿O deberíamos apuntar a los de gas, este, hacer un híbrido? Sí. Vivimos en la foto de Estados Unidos.
- Los sets eléctricos son motores eléctricos y tienen un generador al lado a gas. Hoy, todos los generadores eléctricos a gas hay 40 meses de demora porque se lo llevaron todos los Data Center. Entonces, empezaron a aparecer las bombas 100% a gas. El motor, como era antes, pero con gas. Y aparecieron bombas que pueden manejar gas con diferentes calidades, o sea, no tiene que ser un gas procesado de una planta sino que puede ser un gas de pozo tratado. Electrificar no tendría sentido porque no vas a conseguir los generadores suficientes, pero hay un montón de bombas TIER 2 -que en Estados Unidos no se usan por sus emisiones de metano- que la regulación argentina las permite y se podrían usar para dual fuel, porque usan gas y diésel, y algunas más modernas ya usan gas. Si se pensaba que los motores eléctricos iban a ser el futuro, hoy no tanto.
- Hay un puñado de empresas proveedoras en el sector: Halliburton, SLB, Calfrac, Tenaris y SPI. ¿Habría que incentivar que vengan nuevos jugadores?
- En Estados Unidos lo que pasó fue que de 50 empresa quedaron 10. Y las que quedaron, salvo Halliburton, todas eran empresas que surgieron ahí porque no pueden sostener una estructura de costo como la que tiene el Slchlumberger o Halliburton, por ejemplo. El servicio de fractura es muy difícil, entonces está pasando exactamente lo mismo: los precios bajan y quedan las más eficientes. Es como que el grupo ya hoy es más sólido en todo esto. Que venga una empresa a este ambiente donde tenés precio reducido, más set de fractura de los que necesitás, que podés llegar a tener un set parado sin gente porque no hay dónde colocarlo termina siendo poco volumen. Vaca Muerta es el 5% de la actividad que hay en Estados Unidos. Pero mirando luego hacia dónde podés ir, creo que empresas locales, chiquititas y con poca tecnología -agua, arena húmeda y gas- tienen lugar. Entonces, es muy interesante lo que está pasando en Vaca Muerta, todo al mismo tiempo.