La producción de hidrocarburos
Los cerca de 2 millones de barriles equivalentes por día (boe/d) que produjo la Argentina en mayo no salen de un tablero parejo. Salen de una estructura fuertemente concentrada y, sobre todo, de dos lógicas de negocio distintas que conviven dentro del mismo número.
Un procesamiento del registro pozo a pozo del Capítulo IV de la Secretaría de Energía de la Nación, que realizó Shale24, permite ordenar el mes por operadora y ver qué hay detrás de esa cifra agregada.
El dato mide producción operada: la que cada empresa declara sobre los pozos que conduce, no la que consolida por sus participaciones en bloques de terceros. Por ejemplo, Vista Energy opera unos 91.000 boe/d pero consolida más de 156.000 porque suma su parte no operada en áreas que manejan YPF u otros. El ranking por operador, entonces, muestra quién mueve la máquina en el campo, no quién factura el barril.
YPF operó 555.431 boe/d en mayo, el 29,6% de toda la producción del país. Detrás se ordenan TotalEnergies con 228.455 boe/d, Pan American Energy -el mayor productor de petróleo convencional del país- con una producción que alcanzó los 201.389 boe/d, en tanto Pluspetrol llegó a los 172.087 boe/d, Tecpetrol -el mayor productor de shale gas de Vaca Muerta- con 167.885 boe/d, Pampa Energía 117.916 boe/d y, como se mencionó antes, Vista Energy con 91.004 boe/d.
Más atrás están Compañía General de Combustibles (CGC) con 42.827 boe/d, Shell Argentina 39.826 boe/d y PECOM -un nuevo jugador del Upstream del Golfo San Jorge- que llegó a 36.616 boe/d.
Las diez primeras explican el 88% del total; el 12% restante se reparte entre más de un centenar de operadoras menores. Una sola empresa produce casi un tercio del país, y las tres primeras superan la mitad.
Cuando se abre cada barra por segmento, el top 10 se parte en tres familias: hay operadoras volcadas al gas, otras al petróleo y otras con un portfolio equilibrado.
En el grupo del gas están TotalAustral con una cartera 97% de gas, Tecpetrol con 85%, Pampa Energía 78% y CGC 62%. Entre las operadoras volcadas al petróleo aparecen PECOM que llega al 92%, Vista -el mayor operador de shale oil de Vaca Muerta- con un 90% y Shell al 77%. En tanto, entre las balanceadas, figuran PAE, con 49% petróleo y 51% gas, y luego Pluspetrol e YPF repartidas, la primera con leve sesgo gasífero y la segunda con sesgo petrolero (63% de crudo).
Esa orientación anticipa a qué ola de exportación queda expuesta cada compañía. Las petroleras puras miran el corredor de crudo que abre el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS); las gasíferas, la infraestructura de gas natural licuado (GNL) que todavía se está montando. Dos mercados que no se pisan, dos calendarios distintos, dentro del mismo ranking.
La paradoja del récord
El mes se tituló como récord de petróleo, y con razón: el crudo cruzó los 900.000 barriles diarios. Pero el ranking por operadora cuenta otra historia. Del volumen que suman las diez primeras, el 55% es gas y solo el 45% es petróleo. Cuatro de las diez líderes son mayoría gas, y las tres petroleras puras (Vista, Shell y PECOM) ocupan la mitad de abajo de la tabla.
El caso más nítido es el segundo puesto. TotalEnergies es la segunda del país con 228.455 boe/d y concentra el 22,5% de todo el gas operado de la Argentina. Sin embargo, apenas un tercio de su producción proviene de recursos no convencionales: su volumen se apoya en gas convencional y de la Cuenca Austral, no en Vaca Muerta.
En el otro extremo aparece otra rareza. PECOM cierra el top 10 con producción 100% convencional, resultado de haber absorbido áreas maduras del Golfo San Jorge que YPF cedió al desprenderse del Proyecto Andes. Mientras Vista y Shell operan carteras íntegramente no convencionales, la décima del ranking sostiene su lugar con petróleo convencional que el resto de la industria está dejando atrás.
El ranking, leído así, describe cómo la industria se divida en dos segmentos superpuestos. Uno para la flota gasífera encabezada por un operador offshore que casi no pisa Vaca Muerta y otro con flota petrolera liderada por YPF y un grupo de privados que se orientan a ser “pure shale”. El número redondo de 2 millones de boe/d esconde ese doble motor. Y define, para cada compañía, cuál de las dos olas exportadoras que vienen la va a levantar.