Sobre el filo de la tarde del jueves, en una explanada del departamento de Las Heras a 53 kilómetros de la capital mendocina, Horacio Marín cortó la cinta del Parque Solar El Quemado, el primer proyecto del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) en llegar al final de obra.
Lo acompañaron el jefe de Gabinete Manuel Adorni y el gobernador Alfredo Cornejo. La frase del CEO y presidente de YPF en el discurso desplegado frente a funcionarios nacionales y provinciales fue, sin embargo, la clave de lectura: "Hoy cumplimos el primer giga de generación de renovables, somos el segundo generador renovable en Argentina".
El parque tiene una potencia instalada total de 305 megavatios, equivale al 11% de la capacidad solar instalada del país y se desarrolla sobre 600 hectáreas con 518.562 paneles bifaciales Jinko de 700 Wp distribuidos en dos sectores. La obra demandó una inversión de u$s 211 millones y un plazo de ejecución de 18 meses, con una primera etapa de 200 MW ya en línea y una segunda de 105 MW prevista para los próximos meses.
La integración al Sistema Argentino de Interconexión (SADI) se hace mediante una nueva estación transformadora 220/33 kV vinculada a la línea de alta tensión que corre paralela a la Ruta Nacional 40. La operación se monitorea desde el Centro de Operación Remota de YPF Luz en la Torre Puerto Madero. La compañía estimó que evitará la emisión de más de 385.915 toneladas de CO₂ por año.
El primer Giga reordena el podio renovable
La declaración de Marín condensa el salto. YPF Luz operaba 497 MW renovables antes de El Quemado, según había informado en la propia presentación del proyecto al RIGI en septiembre de 2024. Con los primeros 100 MW habilitados por CAMMESA en diciembre, los 200 MW que ya inyecta hoy la primera etapa y los 105 MW pendientes para los próximos meses, la compañía pasa a una capacidad renovable acumulada cercana al gigavatio. El factor de capacidad estimado para el parque es del 31,4%, uno de los más altos del país para tecnología fotovoltaica utility-scale.
El ratio capex queda en u$s 692 por kilovatio instalado. La cobertura de Shale24 sobre la estructura del mercado renovable doméstico había identificado el factor de escala como la variable que más comprime el costo unitario en parques solares argentinos. El Quemado captura en una sola obra eficiencias que los proyectos de 8-50 MW no logran y deja a la compañía en condiciones de replicar el modelo en el portfolio que viene.
Marín reivindicó esa lectura cuando habló de la velocidad de ejecución: "Me levanto orgulloso de trabajar en YPF. Esto es una muestra de la capacidad de ejecución que tenemos en la compañía. Hemos hecho el parque más grande de Argentina en un año", afirmó frente a los funcionarios. Y volvió sobre la idea en la conferencia de prensa posterior: "Es el parque solar más grande de la Argentina, es el primer RIGI, muestra la polenta que tiene y la capacidad de ejecución que tenemos en YPF hoy. Lo que decimos lo hacemos, lo hacemos en tiempo y forma".
La estructura financiera que precede al régimen
El Quemado no se financió bajo la mecánica del RIGI sino con una colocación previa al ingreso al régimen. YPF Luz colocó en octubre de 2024 sus Obligaciones Negociables Clase XVIII por u$s 420 millones a tasa fija del 7,875% nominal anual y vencimiento en octubre de 2032. La demanda cuadruplicó la oferta (las órdenes superaron los u$s 1.500 millones) y permitió el rescate anticipado de las ON Clase II por u$s 400 millones que vencían en julio de este año a una tasa del 10,25%.
El resultado fue una reducción de tasa superior a los 200 puntos básicos y la extensión del perfil de vencimientos en seis años.
Con esa colocación, la compañía dejó el balance preparado para absorber la inversión en Mendoza sin tensionar la generación de caja del negocio térmico, que sigue siendo el centro de gravedad de los 3,4 GW totales y los 17 activos en ocho provincias que la ubican como el tercer mayor generador eléctrico argentino y proveen cerca del 10% de la demanda nacional. La integración entre el segmento térmico estable y el renovable en expansión es la arquitectura sobre la que Marín apoyó la lectura macro: "Todos los que trabajamos en YPF estamos orgullosos de contribuir para que la Argentina exporte más de 30.000 millones de dólares".