Volumen de capitalización en alza
La empresa minera McEwen Mining anunció la recepción de un dividendo de u$s 49.4 millones derivado de su participación del 49% en la mina de oro San José, ubicada en la provincia de Santa Cruz.
Con este desembolso, la suma total de dividendos percibidos por la compañía desde dicha operación en lo que va del año asciende a u$s 58.2 millones, una cifra que supera la previsión original de la firma para todo el período, estimada entre u$s 40 y 50 millones.
La generación de flujo de caja operativo interno representa un factor clave en la estrategia de financiamiento corporativo de McEwen. La disponibilidad de fondos propios permite costear los planes de expansión de la empresa minera sin recurrir a la emisión masiva de nuevas acciones, evitando de este modo la dilución del valor para los actuales accionistas.
De la Patagonia a los andes sanjuaninos
La Mina San José es un importante yacimiento subterráneo de oro y plata operado en conjunto por Hochschild Mining (51%) y McEwen Mining (49%). Está ubicado en la Provincia de Santa Cruz, Argentina, en la región noroeste del Macizo del Deseado.
Se trata de uno de los 7 proyectos principales de la provincia, generando miles de puestos de trabajo directos e indirectos. Comenzó a producir en el año 2007. Es un yacimiento epitermal de baja sulfuración con vetas de cuarzo ricas en oro y otros metales preciosos.
La estrategia de la compañía es afianzar la operación en esta mina para seguir capitalizándose y poder continuar el desarrollo del proyecto de cobre Los Azules, en la Provincia de San Juan.
El proyecto Los Azules es uno de los yacimientos de cobre sin desarrollar más grandes del mundo, ubicado en la cordillera del departamento de Calingasta, San Juan. Dirigido por McEwen Copper, el diseño prevé una mina a cielo abierto orientada a producir cátodos de cobre de alta pureza (99,99%) para la transición energética, con el inicio de operaciones estimado para 2029.
El rol estratégico del cobre en San Juan
Los fondos remanentes y la consolidación de la estructura de capital de McEwen Mining dan respaldo a su posición en McEwen Copper, controlante del proyecto de cobre Los Azules en la provincia de San Juan.
Este yacimiento ya se encuentra en etapa avanzada y cuenta con un valor de mercado implícito de u$s 457 millones para la porción de McEwen, según los datos de la última ronda de financiamiento.
El desarrollo de Los Azules se alinea con la estrategia de diversificación hacia metales básicos de la compañía. El diseño de la futura operación contempla un perfil de mina neutral en carbono para el año 2038, cuyos resultados del estudio de factibilidad sectorial fueron presentados a fines del año pasado.
Estructura financiera y metas corporativas
A partir de los precios vigentes del oro y la plata, la firma proyecta autofinanciar una parte sustancial de su plan de crecimiento global. El objetivo de la corporación es duplicar su producción consolidada hacia el año 2030, para alcanzar un rango de entre 250,000 y 300,000 onzas equivalentes de oro.
Para el año en curso, la producción atribuible a McEwen por su participación en la mina San José se estima entre 59,000 y 64,000 onzas equivalentes de oro, con un costo sostenido todo incluido (AISC) calculado entre u$s 2,300 y u$s 2,500 por onza.
Al cierre del primer trimestre del año, el balance financiero de la empresa reportaba:
- Efectivo y equivalentes: u$s 56.5 millones
- Valores negociables: u$s 13.5 millones
- Participación en McEwen Copper: valor de mercado de u$s 457 millones (correspondiente al 46.3% del capital de la subsidiaria)
- Deuda a largo plazo: u$s 110 millones en notas convertibles con vencimiento en 2030 y u$s 20 millones en una línea de crédito a término
Carteras de producción en América del Norte
En paralelo al desarrollo de sus activos en Argentina, la empresa avanza en la ejecución de metas operativas a corto plazo en otras regiones del continente:
- Complejo Fox (Ontario, Canadá): aquí la compañía prevé el inicio de la producción inicial en la mina Stock durante el segundo semestre del año, buscando la explotación comercial en el período subsiguiente. Asimismo, se completará el estudio de prefactibilidad de la zona Grey Fox para extender la vida útil del complejo mediante el uso de la infraestructura de procesamiento existente. La meta para este complejo es producir entre 75,000 y 90,000 onzas equivalentes de oro anuales para 2030.
- El Gallo (Sinaloa, México): la ingeniería del proyecto registra avances para iniciar la construcción de la planta de procesamiento a principios del próximo trimestre. La primera fase de producción está programada para mediados del próximo año, con un objetivo anual de 20,000 onzas equivalentes de oro durante un ciclo de diez años.
