Lleva su programa global a u$s750 M
Oleoductos del Valle S.A. (Oldelval), el operador clave del sistema troncal de transporte de crudo, dio un paso estratégico para reforzar su financiamiento en un momento de alta demanda por capacidad de evacuación en Vaca Muerta.
El directorio de la compañía aprobó por unanimidad la ampliación del monto máximo del programa global de emisión de obligaciones negociables (ON) simples, no convertibles en acciones, de u$s500 millones a u$s750 millones.
Según pudo saber Shale24, la decisión se tomó en una reunión virtual realizada el 18 de diciembre con la participación de los directores. En ese encuentro, se dejó en claro que el aumento responde a las necesidades de financiamiento para el desarrollo estratégico, incluyendo vehículos de proyecto único, en un contexto de condiciones de mercado favorables.
Actualmente, el programa de Oldelval ya cuenta con emisiones en circulación por u$s500 millones, y el monto remanente disponible de ese programa es de u$s150 millones.
Por otro lado, el directorio de la firma también delegó facultades en el presidente y en tres directores —Luis Martín Castaño Calaf, Ricardo Jorge Hösel y Federico Guillermo Zarate Clemente— para definir los términos finales de las nuevas emisiones. Esto incluye la determinación de condiciones, plazos, tasas y destino de fondos, en línea con las facultades ya otorgadas por asambleas previas (la última en agosto de 2022 y actualizaciones posteriores).
Entre las últimas acciones integradas se destacan:
- Alta ocupación del Proyecto Duplicar+: A menos de un año de su inauguración en abril 2025, la capacidad adicional incorporada (315.000 barriles diarios, con inversión de u$s1.400 millones) ya está ocupada en un 85%. El CEO Ricardo Hösel proyecta que se saturará completamente entre mayo y junio de 2026, impulsado por el aumento de producción en Vaca Muerta (265.000 barriles diarios adicionales para exportación en los últimos meses).
- Nuevas ampliaciones en marcha: Para evitar cuellos de botella, Oldelval inició obras intermedias que sumarán 200.000 barriles diarios mediante refuerzo de bombeo y mayor presión en los ductos. Esto elevará la capacidad total de la cuenca por encima de los 800.000-850.000 barriles diarios antes de fin de 2026.
- Avances en Duplicar Norte: Este proyecto clave (inversión estimada u$s380-400 millones) implica un oleoducto de 207 km y 24 pulgadas desde Puesto Hernández/Rincón de los Sauces hasta Allen. Capacidad inicial: 220.000-300.000 barriles diarios (ampliable a 500.000). Se realizó una audiencia pública ambiental en diciembre, y la puesta en marcha parcial está prevista para fines de 2026.
- Financiamiento y emisiones: El directorio aprobó incrementar el programa de Obligaciones Negociables para nuevas colocaciones, financiando expansiones. Recientemente se emitió una ON Clase 6 por US$ 115 millones.
- Otras inauguraciones recientes: En noviembre 2025, junto a Trafigura, se puso en marcha un derivador de 11 km hacia la refinería de Bahía Blanca (inversión superior a los u$s30 millones), lo que habría mejorado la flexibilidad operativa.
Proceso de expansión con Duplicar Plus
Oldelval opera más de 1.700 km de oleoductos y transporta alrededor del 70-75% del crudo producido en Vaca Muerta. El reciente Proyecto Duplicar Plus (finalizado en abril de 2025) duplicó la capacidad en el tramo Allen-Puerto Rosales, pero la utilización ya ronda el 85%, y la empresa avanza en nuevas ampliaciones para sumar 200.000 barriles diarios adicionales y evitar cuellos de botella ante el boom productivo del shale.
Con ingresos mayoritariamente dolarizados, contratos de largo plazo, los analistas que siguen al sector destacan que Oldelval mantiene un perfil de bajo riesgo y es “atractivo para inversores”.