Resultados de nueve meses
El transporte firme ya explica más de la mitad del gas que mueve TGN. La transportista despachó 9.793 millones de m³ en esa modalidad en los primeros nueve meses del año, un 7,9% más que en igual período de 2025, mientras el servicio interrumpible y de intercambio y desplazamiento bajó a 8.171 millones, desde 10.818 millones. Con ese cruce, el firme pasó a representar el 54,5% de los 17.964 millones de m³ despachados, contra el 45,6% de un año atrás.
Los números surgen del informe de resultados. TGN ganó $146.980 millones entre enero y septiembre, contra $214.136 millones del mismo período de 2025. Las ventas sumaron $550.410 millones, un 2,1% menos, y el EBITDA llegó a $303.055 millones, un 4,9% por debajo del año anterior, con un margen del 55%. Salvo indicación en contrario, las cifras están expresadas en pesos constantes al 30 de septiembre.
Según la empresa, la baja de la ganancia se explica principalmente por un recupero por deterioro de activos financieros mucho menor que el de 2025 y por menores resultados financieros por variación cambiaria, efectos compensados en parte por un cargo más bajo de impuesto a las ganancias y por menores gastos de administración. El recupero pasó de $70.710 millones a $6.099 millones, y los otros resultados financieros netos, de $112.075 millones a $34.466 millones.
Los volúmenes totales cayeron 9,7%, una baja que TGN atribuyó a la reducción del transporte interrumpible.
Por procedencia, el gas despachado desde el Gasoducto Norte bajó a 2.329 millones de m³, desde 3.675 millones, y el del Centro Oeste, a 10.460 millones, desde 11.693 millones. Los Tramos Finales, en cambio, crecieron a 5.175 millones de m³, desde 4.529 millones. En octubre, en la AOG Patagonia, el CEO de la compañía, Horacio Pizarro, recordó que Bolivia producía hace diez años 60 millones de m³ diarios y hoy produce 25, una caída que invirtió el sentido del flujo en el sistema.
El transporte local facturó menos
Del lado de los ingresos, el transporte con destino local aportó $13.942 millones menos que un año antes, como resultado del reordenamiento tarifario. La exportación sumó $4.469 millones más, por el aumento de la facturación en dólares y el efecto de la suba de esa moneda frente al peso, y la operación y mantenimiento de gasoductos de terceros restó otros $2.467 millones. El negocio regulado explicó el 94,2% de los ingresos.
El reordenamiento nació con la Resolución 66/26 de la Secretaría de Energía, del 12 de marzo, que reconfiguró el sistema de transporte para ajustarlo a los flujos efectivos del gas, llevó la reversión del Gasoducto Norte a un concurso abierto para la capacidad no reasignada a las distribuidoras y dejó sin efecto el plan Transport.Ar.
El 30 de abril, la Resolución 449/26 del ENARGAS aprobó los nuevos cuadros tarifarios de TGN. Según la compañía, implican una caída del 6,2% en su flujo de ingresos durante el año regulatorio que va del 1 de mayo de 2026 al 30 de abril de 2027, frente a lo previsto en la revisión quinquenal de tarifas, aunque el requerimiento total de ingresos del quinquenio se mantiene. La reconfiguración también pesó en TGS, que en su balance del tercer trimestre le asignó $20.864 millones de menores servicios en su segmento de transporte.
El último paso llegó el 8 de julio, con el DNU 580/26, que derogó el Decreto 689/02. Desde esa fecha, las tarifas reguladas en pesos se aplican a todos los servicios de transporte de TGN, incluido el gas con destino a exportación, que hasta entonces tenía tarifas en dólares. En los nueve meses, la compañía despachó 1.591 millones de m³ al mercado externo y 16.373 millones al local.
El tercer trimestre fue el primero con ese esquema vigente durante casi todo el período. Entre julio y septiembre, TGN vendió $172.676 millones, contra $186.635 millones de un año antes, y ganó $32.208 millones, frente a $74.169 millones del tercer trimestre de 2025.
La compañía cerró septiembre sin deuda financiera
Al 30 de septiembre, TGN no registraba deudas financieras: en el período canceló $19.462 millones de préstamos locales en pesos. Tenía $77.532 millones en efectivo, $210.182 millones en inversiones a valor razonable y $85.821 millones en inversiones de disponibilidad restringida. El 21 de agosto pagó $76.000 millones en dividendos, que el directorio aprobó el 6 de agosto con cargo a la reserva para capital de trabajo, futuras inversiones o pago de dividendos.
El flujo operativo fue de $322.599 millones, contra $492.445 millones un año antes, con $179.735 millones pagados de impuesto a las ganancias. Las inversiones en propiedad, planta y equipo y en activos intangibles sumaron $81.172 millones, un 1,8% más.
Esa posición acompaña el proyecto más grande de la compañía. El Gasoducto Manuel Belgrano unirá Tratayén, en Neuquén, con La Carlota, en Córdoba, con 13 millones de m³ diarios desde el primer día y una inversión del orden de u$s 1.500 millones para el troncal, que llega a unos u$s 2.200 millones con las obras sobre el sistema existente. Para financiarlo, Pizarro anticipó en la AOG que la transportista pedirá a los cargadores contratos de 12 años y el prepago del 40% de un contrato de 10. Según dijo en octubre, la decisión final de inversión está prevista para el primer trimestre de 2027.
El esquema busca sumar más capacidad firme a un sistema donde esa modalidad ya es mayoría. Pizarro apuntó primero a las centrales del Litoral, que en conjunto podrían consumir 32 millones de m³ diarios para generar electricidad. "Y casi ninguno de esos tiene asegurado su transporte firme todo el año", dijo.