Central Puerto pasó a comprar por su cuenta más de la mitad del combustible que consumen sus centrales térmicas. En el primer trimestre del año, la generadora se procuraba el 18,1% de ese combustible. En el segundo, el 37,2%. En el tercero, la proporción llegó al 55,3%, según el balance que la compañía difundió el 11 de noviembre.
Ese cambio de fondo atraviesa todos los números del período. El EBITDA ajustado sumó u$s 185,3 millones, un 27,8% más que en el segundo trimestre y un 70,3% por encima de los u$s 108,8 millones del mismo período de 2025. Según la compañía, la mejora se explicó principalmente por los ingresos del mercado spot, tanto por la remuneración estacional del sistema como por el margen que obtuvo al abastecerse de combustible por su cuenta. A eso se sumaron mayores volúmenes en sus tres centrales térmicas con contratos, incluido el nuevo ciclo combinado de Brigadier López, y una generación hidroeléctrica en Piedra del Águila un 93,6% mayor que la de un año atrás.
En los primeros nueve meses, el EBITDA ajustado acumula u$s 451 millones. La empresa sostuvo su meta de cerrar 2026 con entre u$s 500 y 550 millones.
El autoabastecimiento promedió 3,96 millones de metros cúbicos equivalentes por día, contra 1,91 millones en el primer trimestre. Los volúmenes de gas natural del programa Gas Acuerdo, el que gestiona CAMMESA, cayeron un 44,3% interanual en julio, un 52,8% en agosto y un 31,8% en septiembre, y esa diferencia la cubrieron los combustibles que compraron los propios generadores, según el informe de la compañía.
El acuerdo con Pluspetrol cubre cerca de la mitad del gas que utiliza
El acuerdo con Pluspetrol, vigente desde el 1 de octubre, agrega ahora sus condiciones. Con ese contrato directo de suministro de gas natural, las dos compañías se convirtieron, según el balance, en las primeras compañías no integradas del sector en retirar volúmenes del Plan Gas del esquema centralizado de CAMMESA.
El contrato rige hasta diciembre de 2028, cuando termina el programa actual. Son 2 millones de metros cúbicos diarios a u$s 2,7 y 4,1 por millón de BTU, con una cláusula de take-or-pay del 75%. Según la compañía, ese volumen representa aproximadamente la mitad del gas que necesita en promedio, por día, el complejo Central Puerto.
La búsqueda de gas propio también corre aguas arriba. En abril, la generadora compró Patagonia Energy, concesionaria de Aguada del Chivato y Aguada de Bocarey, en Neuquén, y prepara la presentación de esos bloques al RIGI para el primer trimestre de 2027. El 21 de octubre sumó Corralera Noroeste, con un bono de acceso de u$s 22,1 millones y u$s 78,7 millones de inversión comprometida.
Los ingresos crecieron más del doble que el EBITDA
Los ingresos del trimestre sumaron u$s 532,4 millones, un 157,6% más que un año atrás. El EBITDA creció 70,3%. La distancia entre las dos cifras tiene una explicación contable que la propia compañía detalla en su presentación a inversores: cuando el combustible lo provee CAMMESA a través del Gas Acuerdo, ese costo no se registra como ingreso de la empresa. Cuando lo compra la generadora, en cambio, entra en la facturación.
En el tercer trimestre, los ingresos incluyeron u$s 218,6 millones de gas, GNL y combustibles líquidos comprados por Central Puerto para sus ventas en el mercado spot. Un año antes, esa línea había sido de u$s 10,1 millones. Con ese componente y los mayores precios estacionales de invierno, las ventas térmicas spot treparon a u$s 289,8 millones, un 192,2% más que en el mismo trimestre de 2025, y el costo de ventas aumentó un 200,9%, hasta u$s 361,5 millones.
El margen de EBITDA ajustado quedó en torno al 35%, según la presentación a inversores. Mejoró frente al 32% del segundo trimestre y se ubicó por debajo del 53% de un año atrás, cuando la facturación casi no incluía combustible. Con el combustible propio dentro de la facturación spot, la porción contratada bajó al 43% de los ingresos por ventas de energía, contra 48% en el tercer trimestre de 2025. Al mismo tiempo, el 100% de las ventas de energía quedó expresado en dólares, contra el 64% de entonces.
La ganancia neta fue de u$s 102,9 millones, un 12,6% más que un año atrás.
La generadora llega a la apertura del mercado
La deuda financiera neta cerró septiembre en u$s 343,7 millones, equivalente a 0,72 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses, que suma u$s 480,3 millones. Al cierre de junio, según el balance del segundo trimestre, era de 1,2 veces.
Según los números publicados, las baterías de Central Puerto y Central Costanera llevan ejecutado cerca del 82% de su inversión, con u$s 108,9 millones invertidos. En los hechos, sostuvieron en la firma que serán los primeros proyectos en alcanzar la operación comercial entre todos los de ALMA GBA y ALMA SADI, la convocatoria de baterías en la que la compañía ofertó 1.220 MW: el de Costanera, a fines de 2026, y el de Central Puerto, en enero de 2027.
La Resolución 293/2026 de la Secretaría de Energía llevó el límite de contratación bilateral de las térmicas existentes al 60% en abril de 2027 y al 80% en abril de 2028, con liberalización total en enero de 2029, un año antes de lo previsto. Llegar a ese 60% es lo que el CEO, Fernando Bonnet, definió como "otro desafío" para las generadoras. Y el Decreto 1107/2026 autorizó a ENARSA a vender sus participaciones en Termoeléctrica Manuel Belgrano, Termoeléctrica José de San Martín y la central Guillermo Brown. Central Puerto ya es accionista de las dos primeras.