Fue el rubro más superavitario
El sector energético argentino registró en abril de 2026 un máximo histórico en los cobros de exportaciones de bienes a través del mercado de cambios, según el informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central, publicado el 29 de mayo.
Pese a un aumento interanual en los pagos por importación, el saldo neto del sector fue positivo en u$s 993 millones, un 44% por encima del mismo mes de 2025.
Con ese desempeño, la energía fue el rubro más superavitario del mercado de cambios, con ventas netas por u$s 2.111 millones, por encima de la minería, que aportó u$s 931 millones.
El movimiento se dio en un mes en que el sector privado fue vendedor neto y las personas humanas compraron u$s 3.199 millones. La cuenta corriente cambiaria cerró abril con superávit de u$s 1.333 millones, el primero tras seis meses de déficit, y las reservas treparon a u$s 44.516 millones.
El dato exige una distinción que suele perderse.
La balanza comercial que mide el INDEC computa exportaciones menos importaciones registradas en la aduana, un devengado. El balance cambiario del Banco Central, en cambio, contabiliza los dólares efectivamente liquidados en el mercado. El récord de abril corresponde a esta segunda medición, la de caja, que confirma que las divisas ingresaron de manera efectiva y no que quedaron asentadas en una declaración aduanera.
Un acumulado que dos años atrás era negativo
En la lectura de 12 meses, los saldos cambiarios positivos del sector dejan a la energía en torno a u$s 11.000 millones, según la serie del Banco Central. Es un terreno que dos años atrás era profundamente negativo: el piso de esa serie había tocado cerca de los u$s 8.500 millones en rojo, en los meses de máxima factura de GNL importado. La balanza energética viene sosteniendo el giro desde el cierre de 2025.
El motor del cambio es el volumen, no el precio. En 2025 las exportaciones energéticas crecieron 28,5% en cantidades y compensaron una caída de 11,2% en los precios internacionales del crudo. El incremento provino del no convencional de Vaca Muerta, que explica la mayor parte de la producción nacional de petróleo.
Las proyecciones internacionales sostienen la trayectoria. La Administración de Información Energética de los Estados Unidos estima que la producción argentina de crudo promediará 810.000 barriles diarios en 2026, frente a 740.000 en 2025. La consultora Rystad Energy ubica a Vaca Muerta camino al millón de barriles por día hacia el final de la década, con costos de equilibrio de entre u$s 32 y u$s 49 por barril que rivalizan con los del Permian.
El balance cambiario capta, además, un segundo flujo que el saldo comercial no refleja.
En abril, la energía aportó u$s 1.323 millones de ingresos netos de deuda financiera del sector privado no financiero, es decir capital de proyecto ingresado al país. Se trata de la cara financiera del mismo fenómeno, registrada en la misma serie.
El giro contrasta con la década previa, cuando la energía drenaba reservas a través de la importación de GNL durante los meses de mayor demanda. Por primera vez en más de diez años, el sector dejó de restar divisas para aportarlas de forma sostenida.